20230412-大越期货-沪铜早报_12页_1mb

沪铜早报-2023年4月12日总结

核心内容

2023年4月12日的沪铜早报提供了当日铜市场的综合分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个方面。整体来看，市场处于中性偏多状态，多空博弈加剧，价格震荡运行。

主要观点

基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，表明市场供应端有所改善。
• 需求情况：当前需求弱现实与强预期存在博弈，市场情绪较为复杂。
• 地缘政治：俄乌局势持续发酵，对市场情绪产生一定扰动。

技术面分析

• 基差：现货价格为68640，基差为-240，贴水期货，表明现货市场对期货价格存在一定的贴水压力。
• 库存变化：4月11日铜库存减少3150吨至62275吨，上期所铜库存较上周下降815吨至155761吨，库存维持在历史低位，但出现累库迹象。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，但20均线向下运行，显示短期趋势偏弱。

主力持仓

• 主力净持仓：主力净持仓多，且多增，显示市场多头力量有所增强。

市场预期

• 宏观情绪：受欧美银行危机冲击，宏观情绪有所缓和，多空双方博弈激烈，市场整体呈现震荡运行态势。

关键信息

利多因素

1. 交易所库存较低：尽管库存出现累库，但整体仍处于历史低位，对价格形成支撑。
2. 地缘政治扰动：俄乌局势持续，增加了市场的不确定性。

利空因素

1. 加工费企稳：铜精矿产量恢复，加工费有所企稳，压制了价格上涨动力。
2. 高通胀与美联储缩表：高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，对市场形成压力。
3. 全球经济不乐观：全球经济前景不明朗，高铜价可能抑制下游消费。

其他分析

• 期现价差：国内外处于升水结构，表明现货市场对期货价格有支撑作用。
• 供需平衡：2021年供需出现短缺，2022年则出现过剩，显示市场供需关系有所变化。
• CFTC数据：非商业净多单流出，显示市场投机情绪有所降温。

风险提示

• 自然灾害：可能对铜矿供应和运输造成影响，增加市场不确定性。
• 宏观政策变化：美联储缩表计划及全球通胀形势的变化可能对铜价产生较大影响。

附图说明

• 期现价差图：展示国内外铜价的升水结构。
• 交易所库存图：LME和SHFE库存均维持在历史低位。
• 加工费图：显示加工费维持回升趋势。
• CFTC持仓图：非商业净多单流出，显示市场投机情绪有所减弱。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，大越期货对其准确性或完整性不作任何保证。投资者应自行判断并承担相应风险。