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报告摘要

晨会纪要总结（2014年12月12日）

核心内容

一、市场概况

主要指数表现：
- 申万A指：收盘3005.1点，1日涨幅0.18%，5日涨幅0.39%，1月涨幅13.57%。
- 上证指数：收盘2925.7点，1日跌幅-0.49%，5日涨幅0.91%，1月涨幅18.28%。
- 深证综指：收盘1465.5点，1日涨幅0.90%，5日跌幅-1.11%，1月涨幅7.32%。
- 沪深300：收盘3183.0点，1日跌幅-1.20%，5日涨幅2.53%，1月涨幅24.06%。
- 香港恒生：收盘23299点，1日跌幅-0.96%，5日跌幅-2.24%，1月跌幅-1.87%。
- 香港国企：收盘11265点，1日跌幅-0.94%，5日跌幅-1.87%，1月涨幅6.12%。
风格指数表现：
- 大盘指数：昨日表现-1.55%，1个月表现24.61%，6个月表现44.26%。
- 中盘指数：昨日表现0.98%，1个月表现11.79%，6个月表现41.55%。
- 小盘指数：昨日表现1.69%，1个月表现5.53%，6个月表现41.08%。

二、行业表现

涨幅前五行业：
1. 航空运输（9.58%）
2. 钢铁（7.44%）
3. 航运（6.78%）
4. 水务（5.11%）
5. 其他采掘（4.00%）
跌幅前五行业：
1. 证券（-7.69%）
2. 保险（-4.66%）
3. 石油开采（-2.21%）
4. 铁路运输（-1.90%）
5. 通信运营（-1.81%）

主要观点

一、中央经济工作会议重点分析

新常态与稳增长：
- 首次全面阐释“新常态”，强调“稳中求进”和“结构优化”。
- “保持经济稳定增长”被列为明年五大任务之首，显示对经济增长的重视。
- 强调通过改革促发展，五大改革全面提及，尤其是“国企改革要奔着问题去”，预示国企改革将加速。
财政与货币政策：
- 首次提出“积极的财政政策要有力度”，预计降税增支，提高赤字率至2.5%以上。
- “货币政策要更加注重松紧适度”，暗示当前政策偏紧，未来可能宽松，预计最多3次降息和6次降准。
区域政策：
- 强调“一带一路”、京津冀、长江经济带三大战略，建议积极关注。
- 推广上海自贸区经验，预计自贸区模式将扩展。

二、重点推荐报告

南方汇通（000920）：
- 通过资产置换，转型环保公司，解决同业竞争问题，提升盈利水平。
- 时代沃顿是RO膜龙头，受益于进口替代和家用净水设备市场爆发。
- 预计14-16年净利润分别为1.83亿、1.70亿、1.88亿，给予“买入”评级。
纺织服装行业2015年投资策略：
- 关注优质消费蓝筹和政策变革带来的投资机会。
- 重点推荐海澜之家、奥康国际、罗莱家纺、森马服饰、嘉欣丝绸和际华集团。
- 建议关注男鞋、男装及高端品牌，同时关注商业模式创新企业。
加快农业发展方式转型：
- 农业现代化转型方向明确，土地流转、可持续发展、农产品定价机制改革等政策有望落实。
- 推荐新研股份、农发种业、大北农、ST大荒、隆平高科等农业相关标的。
“自贸”扩容主题：
- 从政策和市场表现来看，自贸扩容主题表现突出，推荐建发股份、厦门港务、厦门空港、天津港、南方航空、白云机场等。
- 预计本周平均涨幅18%，自10月28日推荐以来平均涨幅51%。
珠江钢琴（002678）：
- 设立文化教育投资公司和组建产业并购基金，推进020文化艺术教育产业化。
- 三大业务板块协同发展，建议增持。
- 目前股价对应14-15年PE分别为70.1倍和56.8倍，中长期增长潜力大。
尚荣医疗(002551)：
- 医建订单逐步落地，预计15年订单规模将大幅提升。
- 公司在医建+托管模式下构建医疗服务大平台，维持“买入”评级。
- 在手订单约45亿元，预计未来三年业绩有望爆发式增长。

关键信息

一、政策导向

国企改革：加速推进，重点推荐际华集团、嘉欣丝绸等。
土地改革：关注际华集团和嘉欣丝绸，预计受益于土地流转政策。
金融改革：嘉欣丝绸子公司提供供应链金融服务，美邦服饰和朗姿股份投资民营银行。
体育户外产业：受益政策红利，推荐际华集团、探路者、贵人鸟等。
制造业向服务业转型：推荐际华集团和嘉欣丝绸。

二、市场动态

新股发行及上市信息：
- 新澳股份、宁波高发、南威软件、园区设计、春秋航空等公司进行新股发行。
- 详细列出各公司的发行数量、发行价格、申购日期及中签公布日期。
非流通股解禁：
- 多家公司非流通股解禁，如江南红箭、海隆软件、福成五丰等。
- 解禁市值及占总股本比例等信息详细列出。

三、研究报告

昨日报告推荐：
- 外管局放开银行间外汇市场境内机构准入，汇率干预难度增加。
- 全球制造业PMI点评，预期12月情况将继续下行。
- 家电蓝筹估值提升仍有空间。
- 商贸零售行业点评，建议关注国企改革主题和新经济成长股。
今日重点推荐报告：
- 中央经济工作会议点评、南方汇通深度报告、纺织服装行业投资策略等。