20150623-申万宏源-新三板周报_新三板分层年内将落地_20页_1mb

新三板市场周报总结（2015/6/15-2015/6/22）

核心内容概述

2015年6月，新三板市场在政策推动和市场动态下呈现多元化发展态势。全国中小企业股份转让系统（以下简称“股转系统”）宣布将推进分层制度，计划在年底推出成长板，并未来推出优选板，以更好地满足不同发展阶段企业的融资需求和投资者的多样化选择。此外，市场交易活跃度有所波动，融资规模有所增长，但整体仍面临挑战。

主要观点与关键信息

政策及事件

• 新三板分层制度：股转系统监事长邓映翎表示，新三板将进行分层设计，年底推出成长板，未来还将推出优选板。分层的目的是为了优化风险管理，降低信息收集成本，提升市场交易活跃度。
• 优先股交易建议：中国人民银行金融研究所所长姚余栋建议新三板应尽早推出优先股交易，以提高市场活跃度，满足科技型企业的融资需求。
• 审核机制改革：股转系统正在按照证监会要求理顺审核流程，未来将转向注册制，主要审核券商而非企业，以加快企业挂牌速度。

挂牌情况

• 新增挂牌公司：截至2015年6月22日，新三板挂牌公司已达2600家，本周新增32家，其中机械设备和计算机行业公司最多。
• 行业分布：新增公司覆盖14个申万一级行业和17个申万二级行业，机械设备和计算机各6家。
• 新挂牌企业数据：新增企业中有12家2013年营业收入超过1亿元，占比37.5%；13家2013年扣非后净利润超过1000万元，占比40.6%；4家2013年亏损，平均亏损百万。

交易情况

• 交易额与成交量：上周市场交易额为39.22亿元，环比下降2.2%；成交量为5.01亿股，环比下降0.5%。
• 做市与协议转让：做市公司交易量和交易额分别为2.15亿股和25.05亿元，环比分别上升26.5%和11.9%；协议公司成交量和成交额分别为2.86亿股和14.18亿元，环比分别下降14.0%和19.9%。
• 市场指数表现：三板成指和三板做市指数分别下跌0.64%和1.25%，申万三板做市指数下跌1.14%。
• 个股表现：协议转让中成交量和成交额最大的股票分别为乐普四方和中科招商；做市转让中成交量和成交额最大的股票分别为联讯证券和联讯证券（重复）。

估值情况

• 整体估值：截至6月19日，新三板总市值为7941.13亿元，做市公司总市值为4511亿元。做市公司PE中值为41倍，PB中值为6倍。
• PE与PB分布：做市公司PE均值为66倍，环比下降；PB均值为10倍，环比上升。协议公司市值中值为5.3亿元，做市公司市值中值为1.9亿元。
• PE分布：82家公司PE高于150倍，占比10.9%；35.5%（266家）PE在30-70倍之间；28.0%（210家）PE在10-30倍之间；仅有2.4%（18家）PE低于10倍。

融资情况

• 计划融资：上周共有95家公司发布股票发行方案，计划发行股数8.8亿股，拟募集资金60.8亿元，其中6家募资超过1亿元。
• 行业分布：募资需求主要集中在计算机和非银金融行业，其中计算机行业公司创智5拟募资18亿元，为最大规模。
• 实际融资：以结果报告书为节点，上周共有52家公司完成54次股票发行，合计发行股份2.5亿股，募集资金12.27亿元。47家公司融资目的是补充流动资金。

总结

新三板市场在2015年6月面临政策改革和市场波动的双重影响。分层制度的推进旨在提升市场效率和投资者信心，优先股交易的建议则进一步丰富了市场工具。尽管市场交易活跃度有所下降，但做市转让公司表现相对较好，融资规模和行业分布显示出市场对特定行业的偏好。整体来看，新三板市场在不断优化中，为创新型中小企业提供了更多融资渠道和市场机会。