20231030-国元证券-福瑞达-600223.SH-2023年三季报点评_Q3化妆品板块增速亮眼_管理团队调整聚焦主业_3页_1mb

Q3化妆品板块增速亮眼，管理团队调整聚焦主业。三季度公司收入受地产剥离影响下降，但归母净利润同比增长显著。公司化妆品板块收入实现高速增长，单Q3收入达到549亿元，同比增长3163%。颐莲和瑷尔博士等品牌单Q3分别增长4432%和3395%，新品销售良好，渠道方面直播双轮驱动，自播销售同比增12938%。医疗器械和医药板块也有良好表现，研发持续推进。公司已剥离地产业务，管理团队调整后聚焦主业，未来增长潜力看好。

我们预计公司2023年至2025年的每股收益分别为0.37、0.48和0.55元，对应市盈率分别为27、21和18倍，维持“买入”评级。风险提示包括重大资产出售被取消的风险以及品牌增长不及预期的风险。