20211226-南华期货-期权周报_重回震荡区间_期权活跃度下降_19页_1mb

文档总结：南华期货期权周报（2021年12月26日）

核心内容

本报告为南华期货研究所发布的《期权周报》，内容涵盖金融期权与商品期权的市场分析及策略建议。报告指出，近期市场整体呈现震荡态势，投资者情绪谨慎，期权活跃度有所下降，隐含波动率高于历史波动率，市场存在一定的定价偏高现象。

主要观点

金融期权市场

• 50ETF期权：上周日均成交量为215.08万张，较前周下降26.83%，其中认购期权成交量高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.93，低于历史均值。认沽认购持仓比为0.76，低于历史均值，显示投资者情绪较为谨慎。
• 沪深300期权：
  • 华泰柏瑞300ETF期权日均成交量最高，为142.79万张，持仓量为165.84万张。
  • 沪深300股指期权日均成交量为9.33万手，持仓量为16.32万手。
  • 嘉实300ETF期权日均成交量为26.95万张，持仓量为28.78万张。
• 波动率：
  • 沪深300股指期权隐含波动率为14.14%，较一周前下降0.81%。
  • 50ETF期权隐含波动率为14.66%，较一周前上涨2.08%。
  • 隐含波动率高于历史波动率，表明市场对未来价格波动的预期较高，期权定价偏高。
  • 南华50ETF期权波动率指数为19.80，南华沪深300期权波动率指数为18.39，波动率指数变化不大，显示股市窄幅震荡，支撑与阻力明显。

商品期权市场

• 整体趋势：大部分商品期权持仓量增长，商品期权标的呈现上涨走势，显示大宗商品价格有所回暖。
• 能化板块：受原油价格上涨带动，能化板块表现强劲，其中LPG期货周度上涨7.22%。
• 隐含波动率：
  • 能化、黑色、有色板块周五日度隐波板块性下跌，表明市场恐慌情绪减弱。
  • 农产品板块隐波维持分化，部分品种波动率上升，部分下降。
• 具体品种分析：
  • 豆粕、玉米、铁矿石、PVC、塑料、聚丙烯、白糖、PTA、甲醇、菜粕、动力煤、铜、铝、锌、黄金、橡胶、棉花等商品期权均被分析，其成交与持仓数据以及隐含波动率与历史波动率对比均被提供。

关键信息

• 投资者情绪：整体谨慎，金融期权与商品期权成交量及持仓量均有所下降。
• 市场预期：隐含波动率高于历史波动率，显示市场对未来价格波动的预期偏高。
• 策略建议：报告提出50ETF期权“买入鹰式组合”策略，具体为：
  • 卖出一手50ETF沽1月3.0认沽期权；
  • 买入一手50ETF沽1月2.9认沽期权；
  • 卖出一手50ETF购1月3.5认购期权；
  • 买入一手50ETF购1月3.6认购期权。
  • 资金占用为2000元/组。
  • 当回撤达到5%时，平仓止损。
  • 上周该策略收益率为-0.1%。

图表与数据来源

• 所有图表均来自南华研究与Wind数据，涵盖金融期权与商品期权的成交、持仓及波动率对比。
• 图表包括：
  • 金融期权成交持仓情况；
  • 金融期权隐含波动率与历史波动率对比；
  • 商品期权成交持仓情况；
  • 商品期权隐含波动率与历史波动率对比。

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附录信息

• 公司信息：南华期货总部位于杭州市，股票代码为603093，全国统一客服热线为400 8888 910。
• 营业网点：报告附有南华期货营业网点图片，显示其在全国的分布情况。

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