20220515-南华期货-期权周报_市场继续筑底_短期情绪修复_19页_1mb

期权周报总结 - 2022年5月15日

核心内容概述

本报告为南华期货研究所于2022年5月15日发布的期权周报，主要分析了金融期权与商品期权的市场表现、成交量与持仓变化、隐含波动率情况，并提出了相应的期权策略建议。

一、金融期权市场分析

1. 50ETF期权

• 成交活跃度：上周日均成交量为238.73万张，较前周下降19.39%，其中认沽期权成交量高于认购期权，认沽-认购成交比为1.06，较前周上升。
• 持仓情况：认沽认购持仓比为0.66，较前周上升，但低于历史均值。
• 市场情绪：综合来看，市场情绪偏弱。
• 隐含波动率：50ETF期权隐含波动率为22.95%，较一周前下降8.28%，低于历史波动率，期权定价偏低。
• 波动率指数：南华50ETF期权波动率指数为25.84，较前一周下降。

2. 沪深300期权

• 成交活跃度：华泰柏瑞300ETF期权日均成交量最高，为222.45万张；嘉实300ETF期权日均成交量为40.07万张，沪深300股指期权日均成交量为13.93万手，整体成交活跃度有所下降。
• 持仓情况：华泰柏瑞300ETF期权日均持仓量为199.35万张，嘉实300ETF期权日均持仓量为32.45万张，沪深300股指期权日均持仓量为21.22万手。
• 市场情绪：综合来看，市场情绪谨慎。
• 隐含波动率：沪深300股指期权隐含波动率为23.61%，较一周前下降6.99%；50ETF期权隐含波动率22.95%，较一周前下降8.28%。
• 波动率指数：南华沪深300期权波动率指数为27.72，较前一周下降。

二、商品期权市场分析

1. 整体表现

• 成交量：本周商品期权整体成交量显著增加，达到127万张。
• 板块走势：农产品、黑色、化工板块呈现上涨趋势，全周商品走势较强。

2. 看涨与看跌期权成交量增长

• 看涨期权：增长幅度前五的品种为豆粕、玉米、PVC、铜和棉花期权。
• 看跌期权：增长幅度前五的品种为豆粕、玉米、PVC、菜籽和棉花期权。

3. 隐含波动率变化

• 周五日盘：各板块波动率分化，基本上涨跌互现。
• 天胶与塑料期权：隐含波动率分别上涨11.99%和17.85%，表明市场对这两个品种的波动预期有所上升。

三、期权策略分析

1. 卖出50ETF虚值认沽期权策略

• 策略说明：
  • 标的行情判断：当前股指估值处于历史低位，上证50指数PE为9.64，沪深300指数PE为11.80，市场进一步下跌空间有限。
  • 策略构建：卖出1手50ETF5月沽2.55。
  • 资金占用：3500元/组。
• 策略后续调整：
  • 当回撤达到5%时，平仓止损。
• 策略表现回顾：
  • 上周策略收益率为-0.06%。
• 总体点评：
  • 市场情绪偏弱，但策略表现尚可，需关注后续市场变化。

四、关键数据与图表

• 50ETF期权：
  • 成交与持仓数据见图2.1、图2.2。
  • 波动率指数见图2.9。
• 沪深300期权：
  • 华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF及沪深300股指期权成交与持仓数据见图2.3、图2.5、图2.7。
  • 波动率指数见图2.10。
• 商品期权：
  • 各品种成交与持仓数据见图3.1至图3.35。
  • 隐含波动率与历史波动率对比见图3.2至图3.36。

五、免责声明

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六、联系方式

• 公司名称：南华期货
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