20250514-方正中期期货-钢矿日度策略报告_22页

钢材及铁矿石日度策略总结

螺纹钢
近期市场情绪受中美关税谈判结果提振，螺纹钢期货价格反弹。中期来看，关税下调可能带来三方面影响：1）短期出口需求或因关税不确定性回升，支撑板材需求；2）高有效税率（超40%）对中期需求形成抑制，需求下行趋势未扭转；3）国内逆周期政策加码概率下降，不利于螺纹钢内需。当前基本面矛盾不大，库存偏低，情绪改善或推动价格反弹，乐观情况下可能填补4月下跌缺口，但原料供应宽松预期未变，钢价趋势尚未反转，需谨慎看待反弹高度。交易策略建议：短期压力位3150-3200元附近轻仓做空，支撑位3000-3050元；若反弹至3150元，可买入3000元看跌期权；中期关注需求及原料供应变化。

热轧卷板
中美谈判结果改善带动需求预期好转，热卷期货价格超跌反弹。短期可能因抢出口效应支撑需求，但6月后需求回落概率较高，中期趋势未反转。若钢坯出口维持高位，将分流高炉产量，缓解供应压力。交易策略建议：短期压力位3280-3330元附近轻仓空配，支撑位3130-3180元；关注5月底前的反弹空间，但需警惕中期需求回落风险。

铁矿石
关税谈判缓和及芬太尼问题进展提振市场情绪，铁矿石期货短期反弹，但现货跟进不足，基差回落。短期逻辑：关税下调可能支撑5月钢材需求，但长期供应扩张周期将压制价格反弹高度；若铁水产量回落及发运回升概率较高，价格重心或面临下移。交易策略建议：短期压力位730-750元附近逐步空配，5月底前轻仓参与；中期支撑位640-650元；考虑9-1正套策略，逢低入场。

市场数据与支撑因素

1. 5月上旬全国钢厂日均铁水产量环比增长0.2%，但钢材库存（1606万吨）环比增长50%，显示库存压力有所缓解。
2. 废钢价格（张家港2140元/吨）及日耗量数据表明原料供应仍宽松，电炉利润表现较转炉更优，显示需求韧性。
3. 铁矿石现货价格（青岛港PB粉1012元/吨）与期货价格波动需关注供应端变化，海外矿山二季度末发运或加剧市场压力。

风险提示
短期反弹主要受政策利好支撑，但中期需求回落及供应扩张预期可能限制价格走势。投资者需警惕6月钢材需求走弱风险，同时关注铁矿石发运量及基差变化对价格的影响。操作上建议采取轻仓策略，利用价差套利及期权工具对冲风险。

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