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方正中期贵金属日度策略报告总结

一、国内贵金属市场概况

• 沪金主力合约今日下跌0.11%，收于76172元/克。
• 沪银主力合约上涨0.16%，收于8195元/千克。
• 外盘方面，伦敦现货黄金出现短期反弹，价格报32379.2美元/盎司。

二、重要宏观与行业数据

1. 黄金产量与消费：2025年一季度国内原料产金8724吨，同比增长149%；全国黄金消费量同比下降5.96%，其中黄金首饰消费大幅下滑，而金条及金币消费显著增长。
2. 美国经济数据：美国4月非农就业人数超预期，失业率维持4.2%不变；消费者信心指数降至52.2，创两年新低；第一季度实际GDP年化季率录得-0.3%，显示经济衰退风险上升。
3. 美联储政策：维持利率区间不变，表明对降息持谨慎态度。

三、市场逻辑分析

• 风险偏好回升，避险情绪降温，黄金短期承压。
• 黄金供给端刚性约束较强，但前期涨幅过大叠加买盘阶段性转弱，短期突破概率较低。
• 白银商品属性主导短期走势，强于黄金，金银比或阶段性回落。
• 操作建议：
  • 配置型资金可忽略短期波动，中长期逻辑未改。
  • 交易型多单可逢高适当减仓。
  • 沪金支撑750-770元/克，压力800-820元/克。
  • 沪银支撑8000-8100元/千克，压力8300-8500元/千克。

该报告强调，尽管黄金的中长期上涨逻辑未改，但短期技术性调整压力较大；白银则因商品属性反弹表现更为突出。操作上，建议配置型资金保持耐心，交易型投资者则需灵活调整仓位。