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铜铝周报总结

铜市场分析

核心观点：

• 近期铜价在74万元/吨一线偏弱震荡，沪铜持仓量有所下降。
• 受海外杰克森霍尔央行会议影响，短期市场不确定性上升，铜价面临一定压力。
• 国内电解铜库存虽然仍处于高位，但去化速度较快，市场补库需求较强。

铝市场分析

核心观点：

• 铝价近期呈上行趋势，逼近2万元/吨关口。氧化铝供应不及预期，成本支撑铝价上涨。
• 国内电解铝库存高位运行，去化缓慢，基差和月差处于低位。
• 铝厂利润受到压缩，预计铝价将偏强震荡运行。

宏观与供需展望

• 铜： 月度供需改善预期较强，但短期波动性较大，需关注全球央行会议结果及总体需求变化。
• 铝： 成本支撑增强，氧化铝供应紧张预计持续，需求进入传统旺季，库存去化或加快，价格或维持偏强态势。

总结

铜铝市场短期内受宏观事件及供需双重因素影响，铜价短期承压更明显，铝价因供应约束和成本支撑仍具支撑，预计将继续维持偏强震荡。