20241009-正信期货-沪铜期权月报_九月铜价大幅回升_期权隐含波动率大幅走高_11页_1mb

九月份铜价分析与期权策略总结

九月份铜价表现先抑后扬，总体重心上移。国内现货与国际市场上，沪铜与伦铜价格均有显著增长，分别上涨65%与68%，显示出强劲的市场价格波动性。国庆假期期间，铜价维持高位震荡态势，主要受宏观预期及政策因素影响。国内一系列稳预期、稳增长政策的出台，包括降存量利率、刺激消费、房地产政策温和表态等，对市场情绪形成提振。同时，海外市场制造业数据疲软，美联储货币政策调整幅度相对温和，就业与通胀数据逐渐成为焦点，市场在衰退与再通胀逻辑之间保持博弈。

在期权市场方面，数据显示九月份交易活跃度略有下降。主力合约CU2411月成交量PCR值表明投资者偏多情绪延续；但隐含波动率有大幅上行，特别是月末期间，主力合约CU2411隐含波动率由167%升至242%，预期相关交易策略吸引力凸显。

基于当前铜价高位震荡的判断，且需求恢复情况尚不明朗，建议采取以下策略：趋势策略方面，考虑在高点择机卖出看涨期权；波动率策略方面，可在隐含波动率高企时考虑双卖策略做空波动，以期获利。

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