20220821-国金证券-农林牧渔行业研究_猪价支撑明显_坚定看好养殖板块投资机会_16页_2mb

农林牧渔行业研究总结

核心内容

本报告分析了农林牧渔行业的市场表现及各细分板块的走势，重点讨论了生猪养殖、种植产业链、禽类养殖等领域的投资机会与风险提示。整体来看，农林牧渔行业在本周表现出色，涨幅显著，主要受益于生猪价格企稳、禽类价格上行以及粮食供需紧平衡等因素。

主要观点

生猪养殖

• 价格企稳：进入8月后，生猪价格在21元/公斤左右维持稳定，近期因屠宰量增加及消费端改善预期而小幅回升。
• 供给与需求：生猪供给端存在缺口，预计下半年价格震荡上行，但需警惕二次育肥和压栏对供应节奏的影响。
• 盈利改善：养殖利润依旧丰厚，自繁自养和外购仔猪利润分别为462.29元/头和666.99元/头。
• 投资建议：重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧和傲农生物，关注其成本控制能力、出栏量增长弹性及估值水平。

种植产业链

• 国际供需：全球粮食供需维持紧平衡，小麦、玉米库存消费比下调，大豆库存略增但总体仍处于低位，预计粮食价格将继续高位震荡。
• 国内影响：南方高温干旱天气可能影响秋粮产量，特别是水稻和玉米的生长关键期，需持续关注天气变化对产量的影响。
• 技术发展：转基因技术有望加速落地，建议关注具有核心育种优势的龙头种企。
• 投资建议：重点推荐大北农、隆平高科和登海种业，关注其转基因技术储备和种业竞争力。

禽类养殖

• 黄羽鸡：价格自6月以来震荡上行，行业均价达9元/斤，供给端持续下行，需求端有望改善，看好下半年价格走势。
• 白羽鸡：价格维持强势，但父母代存栏量处于高位，需关注海外禽流感疫情及国产种鸡替代情况。
• 投资建议：重点推荐立华股份、圣农发展、民和股份及益生股份，关注其成本优势和市场占有率。

本周行情回顾

• 农林牧渔指数：本周上涨4.17%，表现优于大盘。
• 各子行业表现：养殖业涨幅最大，达5.77%；饲料和种子生产分别上涨5.50%和2.68%。
• 个股表现：涨幅前三为绿康生化（+33.53%）、佩蒂股份（+19.29%）、华资实业（+13.10%）；跌幅前三为科前生物（-5.36%）、回盛生物（-4.85%）、冠农股份（-4.81%）。

关键数据跟踪

生猪产品价格

• 生猪价格：21.41元/公斤，环比+0.56%
• 仔猪价格：48.70元/公斤，环比-0.81%
• 二元母猪价格：36.20元/公斤，环比-0.28%
• 猪粮比价：7.6，环比不变
• 猪料比价：5.6，环比-0.36%

禽类产品价格

• 白羽鸡价格：9.37元/千克，环比-0.64%
• 肉鸡苗价格：2.82元/羽，环比不变
• 父母代种鸡养殖利润：0.12元/羽，环比不变
• 毛鸡养殖利润：2.70元/羽，环比-1.10%

粮食价格

• 玉米现货价：2795.84元/吨，环比-0.50%
• 大豆现货价：5875.79元/吨，环比不变
• 小麦现货价：3093.89元/吨，环比+0.05%
• 豆粕现货价：4331.14元/吨，环比+0.43%
• 豆油现货价：10493.68元/吨，环比-1.41%

饲料数据

• 猪饲料月度产量：983万吨（2022年7月），环比+4.02%
• 肉禽饲料月度产量：743万吨（2022年7月），环比+5.99%

水产品价格

• 鲤鱼：19元/千克，环比不变
• 草鱼：18元/千克，环比-10%
• 鲫鱼：28元/千克，环比不变
• 海参：182元/千克，环比+3.41%
• 鲍鱼：80元/千克，环比不变
• 对虾：280元/千克，环比不变
• 扇贝&海蜇：12/10元/千克，环比不变

一周新闻速览

• 公司公告：

  • 大北农上半年营收133.93亿元，净利润亏损5.11亿元。
  • 温氏股份上半年营收315.35亿元，净亏损35.24亿元。
  • 苏垦农发上半年营收61.50亿元，净利润3.48亿元。
  • 农发种业拟设立新公司，注册资本8500万元。
  • 巨星农牧上半年营收15.25亿元，净利润亏损2.64亿元，但Q2扭亏为盈。

• 行业要闻：

  • 浙江省种业集团成立，致力于打造“育繁推”一体化平台。
  • 农业农村部召开会议，强调加强秋粮重大病虫害防控。
  • 农业农村部召开南方高温干旱调度会，强调抗旱保秋粮。
  • 俄罗斯发布乌克兰粮食出口数据，显示大量粮食已运出。

风险提示

• 猪价不及预期：可能影响养殖企业盈利。
• 转基因玉米推广延后：可能影响行业长期发展。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业亏损。
• 农产品价格波动：可能对行业盈利造成影响。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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