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冠通期货研究报告总结：铁矿石短期震荡运行分析

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【策略分析】

报告日期为2024年7月2日。

短期震荡偏强运行，基本面向上驱动不足

• 昨日行情回顾：今日黑色系期货高开后震荡运行，原材料端表现较强，其中铁矿石收盘价格重心继续上移。
• 供应端情况：前期的高发运状态导致现阶段到港压力仍然较大，港存继续维持在高位，去化困难。钢厂边际利润虽有压缩，但盈利率尚可，短期减产意愿一般；同时电炉亏损严重，预计铁水产量短期保持一定韧性。
• 基本面与宏观影响：虽然基本面格局对铁矿石价格上涨驱动有限，但市场情绪受临近重要会议政策预期的提振，投资者情绪有所恢复，并且商品房成交回暖也是利好因素之一。
• 短期走势预测：预计重要会议前后，黑链品种受宏观扰动明显，短线下行空间有限，震荡反弹可能持续。

【期货行情】

• 铁矿石主力I2409合约：高开后震荡，最终收盘价843元/吨，日涨幅+0.14%，成交量2284手，持仓3679万手，日减仓1279手。

【期货持仓分析】

• 多头：前二十名多头持仓量213,563手，较前一日减1,375手。
• 空头：前二十名空头持仓量226,666手，较前一日增1,359手。
• 多减空增显示市场偏空情绪略有升温。

【基本面跟踪】

外矿发运数据

• 上周铁矿海外市场情况：全球铁矿石发运总量3,712.5万吨，环比增374.5万吨；澳洲日均发运2,074万吨，环比增143万吨，对中国发运占多数且增量显著。巴西日均发运1,018.2万吨，环比增2,451万吨。
• 中国45港到港总量：24,702万吨，环比减28万吨，基本持平。

国内矿山情况

• 数据截至6月28日：全国126家矿山铁精粉产量和产能利用率分别为4282吨/日和67.88%，环比分别下降1万吨/天和1.5个百分点，产能利用率处近期高位但持续下降中。

需求与库存

• 铁水产量：6月21日至27日一周平均铁水产量23,944吨，环比略降。
• 基本面动态：外矿发运上周高度维持，但环比略有回落，主要来自非主流矿；而我国到港情况有所回升；随着夏季发货高峰或许放缓，但对现行政格局暂无实质性改善。
• 库存表现：由于到港量较大以及需求扩张上限逼近，港口库存压力大且难以有效去化，基本面整体偏中性或偏弱。

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分析师：王静、张娜
执业资格证书编号：F0235424/Z0000771、F03104186
发布机构：冠通期货股份有限公司