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西南期货研究所早间评论摘要（2024年7月2日）

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主要结论回顾

1. 国债：上行空间有限，建议观望。
2. 股指：估值偏低，谨慎乐观，等待经济复苏信号。
3. 贵金属：中长期上涨逻辑较强，建议逢低做多。
4. 商品期货：多数多空交织，谨慎操作、轻仓参与为主。

重点品种分析

🔨 金属类

• 铜铝锌铅镍：偏弱震荡，短期缺乏上涨动力。
• 锌：消费淡季压制上行空间，建议逢低介入。
• 铅：供应紧张，需求疲软，或维持多头行情。
• 镍：宏观降温后关注成本支撑，预计震荡运行。

🏽️ 能源化工

• 原油、PX：原油震荡偏强，PX短期改善但供应恢复压制上方空间。
• PTA/PVC：短期震荡，关注加工费与成本支撑。
• 天然橡胶：价格回落至合理区间，建议中期偏多思路对待。
• 合成橡胶：供需边际走弱，建议观望为主。

🌾 农产品

• 豆粕：美豆需求预期提振，国内进口依存度高，建议短多持有。
• 棕榈油、菜油：整体累库，库存偏高，建议短多策略留待回调时入场。
• 白糖：原糖高位震荡，国内进口压力大，建议回调后做多。
• 棉花棉纱：USDA报告利空主导，短期偏弱，建议空单部分止盈。
• 鸡蛋：供需矛盾缓和，建议逢低做多，注意风险控制。
• 生猪：二次育肥入场，建议关注猪价逢低做多机会。
• 玉米：基本面中性，短期区间操作，关注进口与洪涝影响。

📉 操作建议

• 谨慎追涨杀跌，仓位控制为先；
• 多关注政策、进出口数据等宏观变化；
• 技术面止跌信号可尝试低吸布局；
• 短期震荡为主，长期配置关注基本面改善品种。