文化传媒行业月报：年报与一季报陆续发布完毕，建议关注具备高增长与竞争优势个股-20180507-中原证券-21页-1mb

传媒行业月报总结

核心内容概览

2018年4月，传媒行业整体表现不佳，中信传媒指数下跌6.95%，排名A股板块第27位，跌幅明显。该月国内电影票房实现50%增幅，超过200亿元，刷新世界纪录，但同期北美票房下滑4%，3月甚至同比下滑20%。此外，政策监管持续收紧，对行业造成一定影响。

主要观点

• 市场表现：4月传媒行业整体表现疲软，主要受中美贸易战等外部因素和政策监管影响。
• 行业分化：虽然部分公司业绩增长较快，但也有部分公司业绩快速下滑，导致板块整体净利润增速创15年以来新低。
• 估值中枢下移：由于业绩分化和政策趋严，传媒板块估值中枢不断下移，但龙头企业和具有竞争优势的个股仍具备较好成长性。
• 投资建议：维持“同步大市”投资评级，建议重点关注17年与18年第一季度业绩高速增长的游戏、影视、广告与文化出版行业龙头公司。

关键信息

1. 公司动态要闻

• 力盛赛车：17年实现营收2.82亿元，同比增长17.15%；净利润0.41亿元，同比增长24.68%。
• 麦达数字：转让参股公司股权，金额为7100万元。
• 思美传媒：回购注销限制性股票150,000股。
• 深大通：17年营收15.10亿元，同比增长46.75%；净利润3.51亿元，同比增长50.30%。
• 新南洋：拟变更公司名称。
• 龙韵股份：17年营收12.36亿元，同比增长27.83%；净利润0.41亿元，同比增长18.99%。
• 宣亚国际：17年营收5.05亿元，同比增长7.93%；净利润0.75亿元，同比增长27.67%。
• 分众传媒：发布17年年报，营收120.14亿元，同比增长17.63%；净利润60.05亿元，同比增长34.90%。

2. 行业动态要闻

• 电影市场：4月票房为38.98亿元，环比下降23.82%，同比下降20.53%。《头号玩家》、《狂暴巨兽》和《后来的我们》占据票房前三，其中《后来的我们》因退票风波引发争议。
• 政策监管：国家广电总局和“扫黄打非”办公室加强了对互联网平台的监管，要求平台杜绝低俗、色情内容，规范影视和游戏市场。
• 游戏市场：阿里巴巴与日本游戏公司Hit-Point达成战略合作，独家发行《旅行青蛙》。App Store畅销游戏排行榜由腾讯和网易占据，两家公司游戏占据TOP10中的9个席位。
• 综艺节目：《创造101》以8.4亿播放量位居网络综艺节目榜首，《奔跑吧第二季》以16.5亿播放量占据电视综艺节目榜首。
• 电视剧市场：《南方有乔木》、《好久不见》和《远大前程》分别以48.20亿、39.45亿和33.90亿播放量位列网络电视剧播放量前三。

3. 行业数据回顾

• 电影市场：4月票房为38.98亿元，观影人次1.14亿，环比和同比均出现明显下滑。
• 电视剧市场：网络播放量TOP5分别为《南方有乔木》、《好久不见》、《远大前程》、《烈火如歌》和《独孤天下》。
• 综艺节目市场：网络播放量TOP3为《创造101》、《这！就是铁甲》和《热血街舞团》；电视综艺节目TOP3为《奔跑吧第二季》、《超级大侦探》和《歌手2018》。
• 游戏市场：网页游戏开服数量TOP3为《太极崛起》、《蓝月传奇》和《传奇世界》；手机游戏方面，腾讯和网易占据App Store畅销榜TOP10中的9个席位。

行业评级及投资主线

• 行业评级：维持“同步大市”投资评级，认为行业整体表现与市场同步。
• 投资主线：建议持续关注17年与18年第一季度业绩实现高速增长的游戏、影视、广告与文化出版龙头公司。

风险提示

1. 行业政策监管趋严，可能对市场造成不确定性。
2. 行业竞争加剧，导致部分公司业绩下滑。
3. 细分行业发展不及预期，可能影响整体行业表现。

总结

2018年4月，传媒行业整体表现疲软，但龙头企业和具有竞争优势的公司仍具备较好成长性。政策监管加强、市场分化、行业竞争加剧是当前行业面临的主要挑战。建议投资者关注游戏、影视、广告与文化出版行业的龙头公司，同时注意政策变化和行业竞争带来的风险。