20231007-上海证券-美容护理行业周报_贝泰妮拟收购加码品牌运营_关注美护IPO新进展_20页_1mb

美容护理行业分析报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2023年10月7日发布的美容护理行业分析，重点围绕贝泰妮、环亚科技、润本股份等重点公司近期动态及行业趋势展开。报告涵盖市场表现、公司发展、行业新闻、投资建议与风险提示等多个维度，为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点与关键信息

1. 贝泰妮：拟收购悦江投资控股权，加码化妆品品牌布局

• 交易细节：贝泰妮全资子公司海南贝泰妮投资有限公司拟以4.86亿元收购广州悦江投资48.55%股权，并以5000万元认购新增注册资本12.43万元，交易后贝泰妮将持有悦江投资51%股权。
• 业绩承诺：悦江投资承诺2023-2025年净利润分别不低于5000万元、8000万元、1.05亿元，三年累计不低于2.35亿元。
• 管理层激励：若净利润超过承诺数110%，贝泰妮将对管理层股东进行追加激励。
• 品牌运营：悦江专注互联网美妆品牌，拥有Za姬芮、泊美两大品牌，同时孵化自主品牌，覆盖彩妆、护肤、茶饮等领域。
• 协同效应：贝泰妮与悦江的结合，有助于提升整体竞争力、强化国际化布局、优化经营业绩。

2. 环亚科技：更新招股书，23H1业绩重回增长

• IPO进展：公司于2023年6月21日恢复创业板IPO审核，9月28日更新招股书并公布23H1业绩。
• 营收与利润：2023H1营收11.30亿元，同比增长14.56%；归母净利润1.04亿元，同比下降23.85%。
• 业务结构：
  • 护肤品类收入占比最高，达36.17%；
  • 面膜收入占比提升至10.62%；
  • 直营渠道占比提升至38.84%，经销渠道占比40.43%。
• 品牌表现：
  • 滋源为最大贡献品牌，23H1收入3.32亿元，占比30.03%；
  • 肌肤未来增速快，23H1占比24.38%，成为第二大品牌。
• 营销策略：线上渠道为主，品牌推广投入持续增加，尤其在电商与新媒体方面。

3. 润本股份：婴童护理赛道火热，开启申购

• 市场前景：预计2025年中国婴童个护市场规模将突破72亿美元，行业高景气。
• 业务结构：
  • 婴童护理板块营收占比突破45%；
  • 23H1营收5.79亿元，同比增长31.93%；归母净利润1.19亿元，同比增长52.10%。
• 产品线：涵盖驱蚊、婴童护理、精油三大系列，婴童护理产品线增长显著。
• 销售渠道：以线上直销为主，2022年线上直销营收占比达60.32%。
• 产品特点：注重天然成分与温和配方，适用于全年龄段人群，尤其婴童。

投资建议

医美及化妆品板块

• 爱美客：基本面强韧，天使针进入放量期，再生天使新品推出，估值较低。
• 华东医药：公司治理优秀，医美业务增长亮眼，管线布局丰富。
• 巨子生物：胶原蛋白龙头企业，核心专利技术，线下渠道及新品增长空间大，线上增速强劲。
• 珀莱雅：品牌矩阵完善，推新速度快，方法论完备，构建多维度品牌壁垒。
• 水羊股份：高端品牌伊菲丹放量，估值较低。
• 贝泰妮：股价回调较大，股权激励落地，人事组织变革，积极布局抖音，新品销售亮眼。
• 上海家化：重启超头直播，销售数据边际改善，聚焦专业化、高端化、体验化，盈利能力有望提升。
• 美丽田园医疗健康：国内领先的一站式美丽与健康服务龙头，连锁化率有望提升。
• 华熙生物：以玻尿酸为基本盘，医美产品管线清晰，布局合成生物学及胶原蛋白赛道。
• 福瑞达：剥离地产，聚焦大健康，拓展胶原蛋白业务，估值相对较低。

新消费板块

• 中宠股份：宠物赛道龙头。
• 乖宝宠物：宠物赛道潜力股。

行业趋势与新闻

化妆品行业

• 逸仙电商：完成双歧杆菌等新原料备案。
• 屈臣氏：因摆放失效产品被罚。
• 碧莹集团 & 欧佩集团：与菜鸟M2C物流合作，提升电商履约效率。
• 花王：考虑撤销和整合30%化妆品品牌，海外发展为主。
• 花西子：发布新微博，强调高端品牌战略。
• 天山雪莲细胞培养物 & 指橙提取物：完成备案。
• LG生活健康：收购韩国彩妆品牌hince。
• 巨子生物：发布重组胶原蛋白相关团体标准。
• 上海市：发布化妆品广告宣传合规指引征求意见稿。

医美行业

• 天美健生物：发布4项免疫营养抗衰科技。
• 德国心血管研究中心：证明抗衰药物可逆转心脏功能障碍。
• 医疗器械管理法：被列入全国人大常委会立法规划。

风险提示

• 消费市场持续低迷；
• 新品推出不及预期；
• 行业需求复苏低于预期；
• 政策推进不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 宏观经济下行压力加大；
• 上市公司经营水平不及预期；
• 第三方数据统计口径差异；
• 重要股东减持风险。

总结

本报告全面梳理了美容护理行业近期动态与趋势，重点分析贝泰妮、环亚科技、润本股份等公司的发展战略、业绩表现与市场前景，同时对行业政策、新产品发布及IPO进展进行了跟踪。在投资建议方面，推荐关注具备较强品牌力、增长潜力及估值优势的公司。风险提示部分涵盖了市场、政策、竞争等多方面潜在风险，为投资者提供全面参考。