20201016-华安证券-电子行业周报_手机新品先后亮相_半导体代工持续火热_12页_979kb

手机新品与半导体代工行业总结

核心内容

本报告聚焦2020年10月电子行业动态，重点分析手机新品发布与半导体代工行业的发展趋势。整体来看，尽管电子板块本周表现偏弱，但部分细分领域如被动元件、安防和LED板块表现较好，而消费电子、显示面板等板块则出现较大跌幅。同时，半导体代工行业持续火热，台积电和中芯国际等企业业绩表现亮眼，预示行业景气度提升。

主要观点

• 手机新品发布：苹果与华为相继推出新款旗舰手机，开启5G换机周期，对产业链形成积极影响。
• 苹果产业链表现：iPhone12系列发布后，苹果股价下跌，但市场对5G手机的接受度较高，预计销量向好，带动产业链公司业绩增长。
• 华为Mate40系列：搭载5nm麒麟9000处理器，预计在10月22日发布，引发市场高度关注。
• 半导体代工行业升温：台积电和中芯国际第三季度业绩均超预期，毛利率提升，行业进入上行周期。
• 消费电子市场前景：中国庞大的市场空间仍是消费电子成长的重要支撑，创新型公司有望在数字浪潮中获得较高回报。

关键信息

1. 本周市场行情回顾

• 电子板块：整体下跌1.27%，跑输沪深300指数3.63个百分点。
• 细分板块表现：
  • 消费电子：-3.52%
  • 被动元件：+2.09%
  • 显示面板：-3.68%
  • LED：+0.43%
  • 安防：+0.71%
  • 电子化学品：-0.28%

2. 手机新品动态

• 苹果iPhone12系列：

  • 全系支持5G，搭载A14仿生芯片（5nm制程）。
  • 提供四款机型：iPhone12 mini、iPhone12、iPhone12 Pro、iPhone12 Pro Max。
  • 配备LiDAR技术，部分机型为三摄配置。
  • 不附赠耳机和充电器引发争议，但市场预期销量良好。

• 华为Mate40系列：

  • 预计于10月22日发布。
  • 搭载5nm麒麟9000处理器。
  • 同步发布多款周边产品，如FreeBuds Studio耳机、Sound X音响、Watch GT2 Pro智能手表等。

3. 半导体代工行业动态

• 台积电：

  • 2020Q3营收121.4亿美元，同比增长29.2%，环比增长16.9%。
  • 毛利率达53.4%，高于预期。
  • 行业景气度上升，产能紧张。

• 中芯国际：

  • 上调2020Q3收入和毛利率指引。
  • 收入环比增长由1%-3%上调为14%-16%。
  • 毛利率由19%-21%上调为23%-25%。

4. 推荐关注个股

• 苹果产业链：立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎科技。
• 国产替代半导体企业：紫光国微、瑞芯微、闻泰科技、韦尔股份、卓胜微、兆易创新、圣邦股份、斯达半导、敏芯股份、华润微。
• 面板厂：TCL科技、京东方A。

风险提示

1. 海外疫情扩散可能限制企业商务活动，影响订单需求。
2. 半导体及新基建领域投资力度可能不及预期。
3. 中美贸易摩擦可能对商业活动产生超预期影响。

总结

本报告指出，2020年10月电子行业受到手机新品发布与半导体代工行业景气度提升的双重驱动。苹果与华为的旗舰手机发布标志着5G换机周期的开启，尽管苹果股价短期承压，但其产业链公司业绩有望提升。同时，台积电和中芯国际等半导体代工厂的业绩超预期，表明行业进入上行周期。在投资建议方面，重点推荐苹果产业链及国产替代背景下的半导体企业。整体来看，电子行业在数字经济背景下仍具成长潜力，但需关注外部风险因素。