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宝城期货能化早评总结（20210922）

核心内容概览

本次早评主要对沪胶、原油和甲醇三种能源化工品种的短期、中期走势进行分析，并给出日内观点、策略参考及核心逻辑。整体来看，三品种均面临外部风险冲击，市场情绪偏空，但部分支撑因素仍存在，导致价格维持震荡格局。

主要观点与关键信息

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内观点：寻求13500一线支撑
• 策略参考：关注13500支撑位，建议谨慎操作
• 核心逻辑：
  • 利多：2021年拉尼娜气候导致东南亚产胶国多雨，影响割胶与运输；海运费上涨带来进口成本支撑；疫情对产业链中游造成不确定性。
  • 利空：美国8月零售数据超预期增长，削弱市场对经济衰退的担忧；国内终端车市需求走弱，轮胎开工率下滑，库存高位；芯片短缺与原材料上涨抑制汽车产销。

2. 原油（SC）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内观点：寻求460一线支撑
• 策略参考：关注460支撑位，注意市场波动
• 核心逻辑：
  • 利多：伊朗强硬派执政推迟石油出口，美伊关系恶化；全球原油库存下降趋势未变，供需修复；地缘政治风险仍存，给予油价溢价。
  • 利空：美国原油产量受飓风“艾达”影响，但政府释放战略原油储备，缓解供应紧张；疫情反复，全球疫苗接种不平衡，可能抑制原油需求；OPEC+减产执行率下降，供应端不确定性增加。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：震荡
• 日内观点：下跌
• 策略参考：关注2950一线支撑
• 核心逻辑：
  • 利多：欧美经济复苏带动甲醇需求增长；国内煤制甲醇成本亏损，推动利润再分配；澳大利亚煤炭进口减少，蒙古煤炭供应下降，支撑甲醇成本。
  • 利空：海外甲醇装置复产，港口库存增加；煤炭价格高位回调，成本支撑减弱；下游需求改善不明显，新兴消费领域开工率偏低，旺季不旺。

市场主导逻辑

• 沪胶：供应端压力较大，需求端持续走弱，基本面偏空，预计维持震荡筑底。
• 原油：短期供应紧张有所缓解，但需求端存在较大不确定性，尤其是疫情反复可能引发需求萎缩，后期供需结构或转弱。
• 甲醇：短期成本支撑减弱，价格回调压力较大，但供应端偏紧，可能维持高位震荡。

风险提示

• 外部风险冲击（如疫情、地缘政治）对三品种均构成压力。
• 美联储缩债时间点的不确定性可能影响市场情绪。
• 供应端与需求端的博弈将主导价格走势，需密切关注。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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