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格林大华期货甲醇早报总结

品种观点：煤炭价格弱稳，国内甲醇开工回升，企业订单待发稳定，港口累库，产区小幅去库，下游烯烃需求提升，关注浙江兴兴烯烃装置和江苏斯尔邦装置动态。传统需求加权开工下降，短期宏观情绪仍有待改善，甲醇期价宽幅偏弱振荡。

操作建议：短线操作。

利多因素：

• 国内甲醇企业库存量3734万吨，环比减少12万吨。
• 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷运行中。
• 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷。
• 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 中原石化20万吨/年S-MTO装置目前满负荷运行。

利空因素：

• 甲醇港口库存75万吨，环比增加38万吨，其中华东港口库存5075万吨，华南2425万吨。
• 国内甲醇产量为1613万吨，装置开工率777%，环比增加29%。
• 下游需求弱稳，烯烃开工率836%，环比增加74%。
• 传统需求加权开工率443%，环比减少19%。
• 伊朗ZPC2#装置提负至9成，Kaveh预计将重启；美国Geismar2#装置重启恢复；Koch装置满负荷运行。

风险因素：关注经济刺激政策变化、国内产能投产、装置检修情况、下游需求、港口库存、国际油价联动、煤炭价格变化、美债收益率和美元指数。