FoF新发抢眼、指数增强表现优异、医药配置显争议：分歧下的2021Q3基金市场说-20211028-兴业证券-22页_1mb

2021Q3开放式基金市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了2021年第三季度开放式基金的整体表现与配置情况，指出基金市场呈现明显的分化趋势，债券型基金表现优于偏股型基金，而主动偏股型基金在仓位和行业配置方面出现调整。

主要观点

1. 基金市场表现分化

• 债券型基金表现突出：2021Q3，混合债券型一级基金净值中位数上涨2.15%，表现最佳。
• 股票型基金表现一般：股票型基金整体表现不佳，中位数普遍为负，其中中证500增强基金表现抢眼，业绩中位数为5.26%。
• 主动偏股型基金整体表现偏弱：60.84%的主动偏股型基金在2021Q3获得负收益。

2. 基金数量与规模增长

• 市场规模扩大：2021Q3开放式基金数量达到7947只，总规模23.07万亿元，分别比2021Q2增长4.22%和2.28%。
• 新发基金增加：Q3新发基金481只，发行总份额6449.69亿份，比Q2有所上升。
• 偏股混合型基金新发份额最多：Q3新发偏股混合型基金占比达42.80%，成为新发基金的主要类型。

3. 主动偏股型基金仓位小幅下调

• 主动偏股型基金仓位中位数为86.74%，比Q2下降1.45%，处于2010年以来的85.11%分位。
• 不同基金类型仓位变化：
  • 普通股票型基金仓位中位数为90.31%，下降0.90%。
  • 偏股混合型基金仓位中位数为88.84%，下降0.87%。
  • 灵活配置型基金仓位中位数为80.43%，下降0.31%。
  • 平衡混合型基金仓位中位数为56.21%，上升6.91%。

4. 重仓股集中度下降，市场分歧上升

• 重仓股集中度明显下降：CR10、CR20与CR50分别下降至23.67%、32.76%和50.57%，显示市场分歧上升。
• 重仓股数量增加：2021Q3主动偏股型基金重仓股数量为1745只，占全市场股票的38.81%。

5. 行业配置调整显著

• 大幅减配港股：港股配置比例下降至8.79%，较Q2减少3.7%。
• 增配主板：主板配置比例上升至65.60%，较Q2增加2.92%。
• 行业配置变化：
  • 加仓最多的行业：基础化工（+0.86%）、医药（+0.81%）、电力及公用事业（+0.53%）。
  • 减仓最多的行业：计算机（-1.22%）、消费者服务（-1.44%）、食品饮料（-2.18%）。

关键信息

6.1 重仓股情况

• A股重仓股前五：宁德时代、贵州茅台、药明康德、五粮液、海康威视。
• 港股重仓股前五：腾讯控股（374.66亿元）、药明生物（171.28亿元）、香港交易所（146.56亿元）。

6.2 基金公司规模

• 主动偏股型基金规模前三：易方达（3928.27亿元）、中欧（3210.69亿元）、广发（3196.04亿元）。

6.3 基金规模变动

• 规模增加的基金占比：Q3主动偏股型基金规模增加的基金占比为35.77%，其中多数增加规模集中在0-5亿元。
• 规模减少的基金占比：Q3主动偏股型基金规模减少的基金占比达61.6%，前三季度规模减少的基金占比达64.2%。

6.4 基金经理配置分歧

• 今年领跑基金：超配基础化工、有色金属、电力设备及新能源，低配食品饮料和医药。
• 长期绩优基金：超配医药，主动加仓最多的行业为医药。
• 百亿基金：减配消费者服务和电力设备及新能源，加仓医药。

风险提示

• 本报告基于历史数据、建模和测算，存在因市场波动导致失效的风险。

总结

2021Q3开放式基金市场表现分化，债券型基金表现优于偏股型基金。主动偏股型基金仓位略有下降，减配港股，加仓基础化工、医药和电力及公用事业。基金市场整体规模和数量齐增，偏股混合型基金新发份额最多。不同基金经理在行业配置上存在显著分歧，市场分歧度上升，重仓股集中度下降。