20241114-国海证券-晨会纪要2024年第196期_7页_245kb

总结

零跑汽车季度业绩显著改善及出海进展

2024年第三季度，零跑汽车实现营收986亿元，同比增长743%，环比增长839%；归母净利润亏损69亿元，亏损幅度环比收窄。毛利率提升至81%，共享单车平均营收环比增14万元。销量达862万辆，同比增长944%。公司C系列占比78.3%，产品如C16、T03、C10已在欧洲发布，计划2025年渠道扩展至500家以上海外门店。盈利预测显示，2024-2026年收入预计29871亿、49240亿、65079亿元；净利润有望从亏损转正。维持“增持”评级，风险包括销量不及预期和海外市场挑战。

居民中长期贷款增长与经济指标边际改善

10月M1同比降幅边际收窄至-6.1%，较9月收窄1.3个百分点，显示货币宽松延续；M2同比增长7.5%，环比上升0.7个百分点，或受股市资金流入推动。居民中长期贷款增量回暖，10月新增1100亿元，同比增400亿元，反映房地产新政效应。企业贷款增长乏力，短期贷款负增长，暗示投资需求待提振。维持银行行业“推荐”评级，建议关注邮储银行、中信银行等。风险包括政策变化和经济不确定性。

低空经济政策驱动与投资机会

低空经济被纳入新质生产力范畴，中央和地方政策持续推进，市场潜力巨大。预计2027年部分地区目标超500亿元，2030年全国规模或达2万亿元。空管系统作为低空基建关键，投资节奏最快，推荐莱斯信息、四川九州、深城交、新晨科技、川大智胜等标的。维持计算机行业“推荐”评级，风险包括产业发展不及预期和技术迭代。

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