20241114-五矿期货-能源化工日报_38页

甲醇

周内甲醇主力合约涨13至2492，现货涨12。供应端维持高位，气头装置停车后开工料回落，成本支撑有限。需求端港口烯烃恢复中高位，但传统需求表现一般。库存方面，港口库存处于高位，内地库存压力较小，供需矛盾短期未改。预计甲醇价格下跌空间有限，建议逢低多配与正套机会。

尿素

尿素主力合约涨10至1795，现货价格上涨。气头装置开工高位回落，短期供应压力逐步缓解；需求端复合肥企业逐步进入返青肥生产，部分需求回暖。库存方面，因供应增加支撑，库存有望见顶回落。短期基本面偏弱，但边际改善，建议观望或逢低短多，等待企稳回升正套机会。

PVC

本周PVC01合约震荡，现货库存略有累库。成本端电石价格承压，出口情况一般，显性库存累积。供需格局供强需弱稳固，单边建议谨慎操作，偏向逢高套保，预期后期偏震荡。建议短期灵活观望，关注宏观托底影响。

天然橡胶

呈现偏弱震荡态势，山东地区全钢胎开工走低，半钢胎出口放缓。而其他产区数据可能支持减产预期，形成对冲，矛盾凸显。库存及下游数据分化，预计短期在5400-6200区间震荡；策略上关注RU升水情况，适时试多，如需谨慎可建议短期空思路等待回调。

苯乙烯

库存压力依旧，PTMEG下游需求回落，现货贴水明显，后期若装置复产则基本面压力增大。成本支撑不足，或维持震荡格局。建议关注进口回升及成本联动，多单谨慎，建议考虑震荡高抛或备选空头套保，回调确认支撑位参与部分多配。

聚烯烃 & 聚酯板块

聚乙烯估值关切点，因OPEC原油需求下调暗示下方空间有限。支撑为成本端与去库，压制因素在需求平淡。PP与聚丙烯小幅下跌，1-5基差收窄，期限结构平坦，预计短期震荡区间。建议以贴水与价差策略结合，LL建议逢高做空价差，PP建议追踪产能投产的择时做多。

PX/PTA

PX加工费高位震荡，现货支撑较强，但关注检修节奏恢复PX复甦，短期建议观望。PTA负荷复苏，下游需求有淡季预期；虽然加工费压缩压力大，但亚洲芳烃供应缩量利好加工费，选择观望等待方向选择。乙二醇方面，虽行业利润分化，建议有条件的可考虑逢宝贵金逢高空配策略布局，但需密切监控进口及装置变动。

行业数据与展望

原油整体呈现宽幅震荡，与化工品种价格有联动；煤炭与甲醇库存维持高位，关注供应格局变化；橡胶短期区间震荡，关注泰国、海南产区数据；苯乙烯则面临库存压力与成本的双重收敛。综合基本面因素，多数化学品仍建议偏中性，避开风险过大品种，考虑结构性机会。

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