20240115-国海证券-债券研究周报_机构行为每周跟踪_19页_4mb

国海证券债券研究周报（2024年1月8日至1月12日）总结

机构现券成交

• 利率债市场：多头集中度下行，净增持力度减弱，累计净增持631亿元；空头力量相对分散。
• 信用债市场：空头集中度继续上行，净减持力度增强，累计净减持1075亿元。
• 同业存单市场：多头集中度大幅回落，净增持力度减弱，累计净增持5818亿元；空头力量分散。
• 其他债（二级资本债和永续债）：空头集中度下行，净减持力度减弱，累计净减持157亿元。

资金市场跟踪

• 银行间流动性收紧：R007收于216%（下行1BP），DR007收于184%（上行6BP），逆回购余额减少28%。
• 融资情况：基金公司和银行理财净融资分别为-2298亿元和-21583亿元。

机构行为量化指标

• 基金久期：绩优利率债基金久期上行至3.03（增加0.07），中长期纯债基金久期分歧度上升。
• “资产荒”指数小幅上行，反映流动性趋势变化。
• 杠杆率：全市场杠杆率达1089%（小幅上行），理财破净率升至58%。
• 宽松指数下降，但存量转贴利率上行。

风险与展望

• 风险提示：需警惕流动性退潮、历史数据参考不足、模型误差。
• 连续数日公布的数据显示，高杠杆或持续下行趋势，但仍需强化风险监测。

请注意，总结基于周报核心内容，指标数据源自Wind及国海证券分析；完整年化数据参见报告。