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研究要点总结

1. 德国大选结果与影响

• 选举结果：德国大选于2013年9月22日结束，安格拉·默克尔领导的CDU/CSU获得最多选票，预计得票率为41.5%。其他主要政党得票情况如下：

  • SPD: 26%
  • 左翼党: 8.6%
  • 绿党: 8.4%
  • FDP: 4.8%
  • AfD: 4.7%

• 席位门槛：由于最低得票门槛为5%，FDP和AfD可能无法获得议会席位。

• 联盟前景：

  • 最可能的联盟是CDU/CSU与SPD组成大联合政府。
  • CDU/CSU与绿党的联盟为次优选择。
  • 单独执政或与FDP联盟仅在最终计票出现重大偏差时才有可能。

• 政策影响：

  • 德国经济增长在2013年下半年可能略有放缓，但仍是欧元区的主要增长引擎。
  • 政府将增加财政支出，重点投资基础设施、教育和工业4.0计划，以提升竞争力。
  • 虽然默克尔支持欧元区继续实施紧缩政策，但由于需与更左倾的SPD或绿党联盟，紧缩政策可能有所缓和。
  • 德国不会接受欧元债券，也不愿推动全面的银行业联盟，因此可能采取渐进措施。

• 市场影响：选举结果对欧洲市场和欧元短期有利，但欧元区整体仍可能继续实施紧缩政策。

2. 腾讯控股（00700.HK）研究

• 投资动向：腾讯以4.48亿美元现金收购搜狗，并整合Soso相关业务，旨在加强其在移动搜索和O2O市场的布局。

• 战略意义：

  • 移动搜索为O2O业务提供用户数据和技术支持。
  • 通过微信平台整合搜狗资源，有望实现更全面的O2O服务。

• 投资评级：上调腾讯目标价至455港元，对应2014年预测市盈率33倍，维持“买入”评级。

3. 希罗控股有限公司（01623.HK）研究

• 股价调整：股价自上次报告以来下跌12%，现升级为“买入”。

• 盈利预期：

  • 2014年盈利预计增长70%，主要得益于油田服务业务的收入提升。
  • 油田服务业务收入在1H13同比增长71%，达4.17亿元人民币。

• 业务结构变化：

  • 油田服务将成为主要收入来源。
  • 公司正在扩大钻井平台数量至12台，以支持新合同。
  • 业务重心向海外倾斜，减少对国内市场的依赖，缓解中国石油行业波动的影响。

• 估值调整：下调2013-2015年盈利预测，但基于油田服务业务的15倍市盈率，上调目标价至5.10港元，对应26%的上涨空间。

4. 全球及亚太市场指数表现

全球市场指数

亚太市场指数

5. 全球大宗商品表现

6. 中国A股市场研究亮点

海运行业

• BDI走势：BDI指数上周上涨16.4%至1,904点，主要受Cape市场推动。
• 市场展望：
  • 预计BDI将继续上涨，因北美谷物运输季临近。
  • 容易出现交易机会，但需注意市场波动性。
• 行业趋势：长期趋势稳固，但短期内需关注FFA带来的波动。

电子行业

• 投资主题：关注智能终端、安全产品、LED等子行业。
• 重点推荐：
  • 深圳市联建光电（002395.SZ）
  • 杭州海康威视（002415.SZ）
  • 浙江大华科技（002236.SZ）
  • 深圳市捷佳伟创（300724.SZ）
• 市场情绪：8月书销比低于1倍，显示市场需求疲软。
• 行业前景：尽管短期承压，但长期趋势向好。

7. A股市场股票池更新

8. 市场关注事项

• 经济数据：

  • 香港：无重要数据发布。
  • 美国：关注Case-Shiller 20城指数（2013/09/24）。

• 其他事项：需关注航运市场、电子行业走势、以及市场情绪变化。