20170507-太平洋-纺织服装行业周报_全球最大奢饰品电商YNAP_2017Q1业绩稳步提升_亚太地区高端消费复苏成为增长新动力_13页_1mb

报告摘要

纺织服装行业总结（2017年第一季度）

核心内容

2017年第一季度，全球纺织服装行业整体表现分化，部分子行业呈现回暖迹象，尤其以棉纺和高端女装为亮点。亚太地区高端消费市场复苏成为推动行业增长的重要动力。同时，部分企业通过并购和品牌拓展策略增强市场竞争力，为行业注入新活力。

主要观点

行业整体表现：
- 纺织服装板块在本期（5月2日-5月7日）下跌0.99个百分点，但跑赢上证综指0.57个百分点。
- 年初以来纺织服装板块累计下跌2.39个百分点，跑输上证综指2.37个百分点，排名第19位。
子行业趋势：
- 家纺板块：走势强劲，涨幅达1.54%。
- 女装板块：跌幅最大，下跌3.15%。
- 棉纺行业：表现突出，成为业绩确定性增长的子行业。
- 高端女装：受益于消费升级和多品牌协同发展，前景乐观。
企业动态与业绩：
- YNAP（YOOX NET-A-PORTER）：
  - 2017Q1实现收入5.15亿欧元，同比增长19.1%。
  - 自营业务（当季）收入2.67亿欧元，同比增长20%；自营业务（往季）收入1.92亿欧元，同比增长16.2%；代运营业务收入5600万欧元，同比增长28%。
  - 亚太地区收入增长显著，2016Q4和2017Q1分别同比增长36%和33%，收入占比从16.4%提升至17.7%。
- 歌力思（603808）：
  - 多品牌战略成效显著，主品牌回暖，新品牌快速成长。
  - 收购Ed Hardy、IRO、百秋网络等品牌，推动多品牌高级时装集团建设。
  - 预计2017、2018年每股收益分别为1.05元、1.35元，市盈率分别为28倍、21.78倍，维持“买入”评级。
- 百隆东方（601339）：
  - 2017年有望延续产销两旺，库存压力减轻。
  - 原材料价格企稳，产品提价能力增强，盈利空间扩大。
  - 新产品Ecofresh Yarn环保且交货期短，三年年均增速翻倍。
  - 越南扩产有助于降低成本，形成产业集群效应，维持“增持”评级。

关键信息

行业动态

Vince：股价暴跌62%，市值不足2000万美元，面临大股东决策的不确定性。
Vans母公司（VF集团）：
- 连续四季度业绩不佳，但中国市场增长5%，成为盈利重点。
- 制定2017-2021年五年计划，加强对中国市场的投资。
Hugo Boss：
- 2017Q1销售额同比增长1%，净利润增长25%。
- 中国大陆销售实现两位数增长，主要受益于价格调整。
阿迪达斯集团：
- 一季度销售增长20%，Reebok增长18.5%。
- 重申全年增长预期，股价再创新高。

行业数据

国储棉轮出：
- 5月5日成交比例为71.24%，成交量21323.25吨。
- 平均成交价格为15283元/吨，价格上升明显。
原材料价格走势（截至2017年5月5日）：
- 中国棉花价格指数为16031元/吨，较上周上涨0.51%。
- 粘胶短纤报价15600元/吨，下跌0.19%。
- 涤纶短纤报价7325元/吨，下跌2.53%。
- 乙二醇报价5870元/吨，上涨0.69%。
- 腈纶短纤报价15800元/吨，上涨1.94%。