20210224-格林期货-PTA早报_2页_583kb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于PTA（精对苯二甲酸）市场的分析报告，主要从品种观点、操作建议、利多因素、利空因素以及风险因素等方面对PTA市场进行了综合评估。整体来看，PTA市场在节后表现出较强的需求恢复，但供给端压力较大，价格走势受到成本端和需求端的共同影响。

主要观点

• 需求端改善显著：节后下游需求恢复优于往年，聚酯开工负荷提升至88.82%，产销持续放量，聚酯库存再次去化，显示出市场需求的强劲。
• 成本端支撑有限：虽然原料PX CFR中国价格上涨至839美元/吨，但新装置投产及加工费被压制，导致成本端对价格的驱动作用有限。
• 短期震荡，中长期关注回调机会：市场短期内可能维持高位震荡，建议投资者短期不宜追高，中长期可关注回调后的多单介入机会。

关键信息

利多因素

• 加工费处于低位：PTA加工费区间调整至207元/吨，表明成本压力较小，有利于价格支撑。
• 聚酯开工负荷提升：节后聚酯开工负荷达88.82%，远高于往年同期水平，显示行业复苏态势良好。
• 部分装置检修影响供应：扬子石化、江阴汉邦、华彬石化、逸盛海南、上海石化等部分装置计划检修或降负，短期内可能减少供应，对价格形成支撑。

利空因素

• 新装置投产压力大：福建百宏250万吨装置已实现量产，虹港石化250万吨装置计划本周投产但略有推迟，增加市场供给。
• 社会库存较高：库存压力较大，可能抑制价格上涨空间。
• 织造开工率下降：2月10日织造开工率降至4.34%，周环比下降10.15个百分点，显示下游需求疲软。
• 海外疫情不确定性：海外疫情形势严峻，可能影响终端需求，增加市场不确定性。

风险因素

投资建议

• 短期策略：由于成本端驱动逻辑为主，且存在油价波动风险，短期不宜过分追高，建议保持观望。
• 中长期策略：关注市场回调后的多单介入机会，尤其在需求端持续改善、库存逐步去化的背景下。

附加信息

• 研究员信息：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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