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海外市场周报（2024年08月25日）

市场概况

上周全球主要市场多数上涨。欧洲股指表现强劲，法国CAC40和德国DAX涨幅均超17%。美股三大指数则上涨12%-15%。亚太市场方面，越南VN30指数和恒生指数分别上涨23%和10%，而印度SENSEX30和日经225涨幅则相对温和，在08%左右，韩国市场小幅上涨02%。

美联储降息信号与市场反应

美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议上释放了明确的降息信号，指出“政策调整的时刻到了”，美元指数和美债收益率随之下行，支持了市场此前已对9月份降息25个基点（bp）概率有所定价的局面。虽然市场对近期有利消息作出了积极定价，但随后的焦点转向经济数据和美国大选，可能加剧市场波动。

经济数据的转折点

以往一周的数据显示美国就业市场持续走弱，8月美国非农就业人数数据被下调，创下十五年来最大下调幅度。同时，初请失业金人数高于预期，制造业PMI同步下行，表明就业与通胀的不协调持续。市场将9月份非农数据视为下一个观察焦点，其结果可能成为市场波动的关键驱动因素。

大选动态

当前美国大选选情胶着。独立候选人小罗伯特·肯尼迪的退出提升了特朗普的支持率。民主党方面的民意调查显示其在关键州的胜算面临挑战，选情未明。

后市展望与配置策略

预计在重要经济数据公布前，市场将保持相对平静，美股预计以震荡小涨为主。建议关注日元及日股、美股中小盘股等高弹性板块。短期关注点包括9月份非农数据及美国大选动态。

风险提示

1. 海外通胀超预期反弹，可能影响央行流动性政策和资本市场估值。
2. 全球经济景气度降低，尤其是美国经济若持续走弱，将传导到整体风险。
3. 地缘政治冲突加剧，促使避险情绪上升，从而引发市场剧烈波动。