20220209-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_194kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要分析了A股市场、国债期货、美元/在岸人民币汇率以及美元指数的走势情况，结合近期经济数据与政策动向，对市场短期与中长期走势进行了展望。

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股指期货分析

当前市场表现

• A股主要指数昨日涨跌不一，沪指尾盘收涨，创业板指大幅走低。
• 三期指中，沪深300收跌，与上证50及中证500形成走势分化。
• 行业板块方面，酒类、医药、半导体等板块表现偏弱，影响市场做多情绪。

经济环境与政策影响

• 当前经济仍呈现结构化特征，地产景气度偏弱，基建发力效果尚待观察，消费结构分化，出口保持韧性。
• 需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力依然存在。
• 海外流动性回收加快，英国央行率先加息，美联储紧缩政策预期短期可能进一步强化。

市场展望与策略建议

• 当前市场利空尚未完全出尽，指数短线存在反弹机会。
• 中长线走势仍需等待经济稳增长政策的落地及宽货币政策向宽信用传导。
• 技术面显示沪指日线呈现底部反弹信号，三期指有触底反弹趋势，但中线逻辑不强。
• 建议投资者中长线关注多IF（沪深300）与IH（上证50）机会，短线可关注多IC（中证500）机会。

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国债期货分析

宏观政策与经济预期

• 稳增长政策已提前发力，经济底部有望在一季度形成。
• 1月以来，大宗商品价格回升较快，通胀压力有回升迹象，宽松货币政策或面临退出风险。
• 今年一季度是货币政策较为确定的宽松窗口期。

市场走势与技术面

• 10年期国债到期收益率已降至2.7%附近，底部预计在2.6%附近。
• 技术面上，二债、五债、十债主力仍处于长期上涨趋势，但期债持续减仓，显示多单盈利平仓。
• 短线回调风险较大，操作上建议谨慎持有国债期货多单。

合约切换提示

• 3月合约临近交割，6月合约正逐步成为主力合约，需注意及时移仓。

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美元/在岸人民币分析

汇率表现

• 周二在岸人民币兑美元收报6.3660，较前一交易日贬值77个基点。
• 中间价报6.3569，调升11个基点。

基本面与市场影响

• 奥密克戎影响下，出口替代效应仍将持续，预计一季度出口强劲，人民币易升难贬。
• 美股下挫可能使美联储加息步伐放缓，美元指数持续走强动能不足。
• 短期内在岸人民币或小幅走高，关注6.32一线。

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美元指数分析

当前走势

• 美元指数周二上涨0.21%，报95.6095。

政策与市场因素

• 市场对美联储加快收紧货币政策的预期推动美债收益率上涨，从而支撑美元。
• 美债收益率曲线趋平，显示市场担忧美联储过快缩紧政策可能影响美国经济增长。

非美货币表现

• 欧元兑美元下跌0.22%，报1.1417，受欧洲央行行长拉加德鸽派言论影响。
• 英镑兑美元上涨0.15%，报1.3547，加息预期提振英国国债收益率，英镑有所反弹。

综合展望

• 短线美元指数维持震荡偏多走势，美联储加息预期提供支撑，但对经济增长的担忧可能限制其涨势。
• 美指或维持区间震荡，今日重点关注美联储官员讲话。

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总结要点

项目	主要观点
A股主要指数	涨跌不一，沪指尾盘收涨，创业板指走低，期指走势分化
经济形势	结构化，地产偏弱，基建待观察，消费分化，出口韧性，三重压力仍存
海外政策	英国加息，美联储紧缩预期强化，流动性回收加快
市场策略	中长线关注IF与IH，短线关注IC
国债期货	政策托底，经济底部或在一季度，收益率回落，期债回调风险
合约切换	3月合约临近交割，6月合约成为新主力
美元/人民币	短期内或小幅走高，关注6.32一线
美元指数	短线震荡偏多，美联储紧缩预期支撑，但经济增长担忧限制涨幅

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关键信息

• A股市场：结构性调整持续，稳增长政策逐步发力，期指存在触底反弹趋势。
• 国债期货：宽松货币政策窗口期仍在，但期债持续减仓，短线回调风险较大。
• 汇率市场：人民币短期或走强，美元指数震荡偏多，需关注美联储政策动向。
• 操作建议：股指期货中长线关注IF与IH，短线关注IC；国债期货谨慎持有多单，套利策略暂不建议；注意合约切换及汇率波动。