20190825-东吴证券-综合行业：国家政策支持明确、中报业绩良好，持续看好职业教育赛道_8页_556kb

职业教育行业分析总结

核心内容

2019年8月25日发布的行业研究报告指出，职业教育板块在政策支持和市场需求的双重驱动下表现强劲，多家相关上市公司在中报中展现出良好的业绩增长，显示出该赛道的持续发展潜力。

主要观点

• 政策支持明确：国家持续加强对职业教育的支持力度，尤其是《国家职业教育改革实施方案》《中国教育现代化2035》以及《职业技能提升行动方案(2019—2021年)》等政策的出台，为行业发展提供了制度保障。
• 市场表现亮眼：本周职业教育板块整体涨幅显著，包括中国东方教育、中国新华教育、新高教、希望集团、中教控股、中国科培等标的均获得超过6%的涨幅，明显跑赢大盘。
• 业绩持续增长：多家职业教育公司中报业绩表现良好，如中公教育、中国科培、民生教育等，营收和净利润均实现大幅增长，体现出行业强劲的内生动力。
• 需求旺盛：我国技能劳动者缺口较大，且市场需求持续上升，尤其是高级工程师、高级技师和技术员岗位，显示出职业教育在就业市场中的重要地位。
• 目标群体明确：每年约有400万初中未毕业或未完成高中及中职教育的人群成为职业教育的潜在目标客户，此外，高中及中职毕业生与高校招生人数之间的差额也提供了广阔的市场空间。

关键信息

上市公司中报表现

标的推荐

• 港股高教类标的：推荐中国科培（19年16X）、中国新华教育（19年12X）、希望教育（19年17X）、民生教育（19年13X）。
• 职业培训龙头公司：推荐中公教育（19年56X）、中国东方教育（19年25X）。

市场需求

• 技能劳动者缺口：截至2017年，全国技能劳动者约1.65亿人，高技能人才仅占29%。根据政策目标，未来仍需新增约3000万技能劳动者。
• 求人倍率上升：19Q1求人倍率由18Q4的1.27上升至1.28，市场对高级工程师、高级技师等岗位需求显著增长。
• 目标客户群：每年约有400万初中未毕业或未完成高中及中职教育的人群，以及高中及中职毕业生与高校招生人数之间的差额群体，均为职业教育的潜在客户。

风险提示

1. 政策落地不确定性：虽然国家层面支持职业教育，但具体政策的实施效果仍存在不确定性。
2. 招生规模不及预期：若各学校实际招生人数低于预期，可能影响公司业绩表现。

总体结论

在国家政策持续支持和市场需求不断增长的背景下，职业教育赛道展现出良好的发展前景。多家上市公司中报业绩表现优异，行业整体估值合理，具备较强的投资价值。建议持续关注相关标的，同时注意政策和招生风险。