20200930-国金证券-2020华为全连接大会专题分析报告_AI赋能行业应用_打造生态智能体_19页_2mb

创新技术与企业服务研究中心2020华为全连接大会专题分析报告总结

核心内容

2020年华为全连接大会聚焦于智能体与企业自动驾驶网络（ADN）解决方案的发布，标志着华为在推动ICT技术与行业深度融合方面的重要进展。报告指出，云+AI+生态联盟将成为通信产业长期生存和发展的必要选择，强调了技术融合、生态协同在行业数字化转型中的关键作用。

主要观点

• AI技术已具备商用条件：AI技术在行业场景中的落地是推动数字化转型的核心，当前中国AI技术已进入成熟阶段，未来将在政府、金融、制造、教育等行业发挥更大作用。
• 华为云战略升级：受美国制裁影响，华为云业务收入比重将提升。预计未来五年华为云CAGR约为50%，2025年市场规模将达600亿元人民币，有望进入国内Top3。
• 生态建设成为趋势：华为通过开放平台、能力共享等方式，积极构建生态联盟，以增强供应链稳定性并拓展合作伙伴生态，推动长期发展。
• 行业竞争加剧，投资机会显现：随着云化、SaaS化趋势加强，具备丰富行业经验、优秀生态能力的ICT厂商将更具竞争优势。

关键信息

技术趋势

• 华为智能体由智能交互、智能联接、智能中枢、智慧应用四个部分构成，旨在打造开放、立体感知、全域协同、精确判断和持续进化的智能系统。
• 自动驾驶网络（ADN）融合AI、5G、云计算等技术，实现网络自动化和运维智能化，降低OPEX成本，加速企业数字化转型。

市场预测

• 中国AI市场预计未来五年CAGR为44.9%，其中AI服务器市场CAGR为34.2%。
• 2025年华为云市场规模有望达600亿元，国内份额超20%。
• 中国SaaS市场规模快速增长，预计2021年可达654.2亿元。

产业格局

• 中国公有云市场格局尚未完全形成，华为云在IaaS层市场份额持续提升。
• 传统行业数字化程度高，成为云计算厂商下一步争夺的重点领域。

投资建议

推荐标的

• 紫光股份：ICT行业龙头企业，产品覆盖广泛，具备双寡头竞争格局，研发能力强，毛利率表现优于行业平均。
• 星网锐捷：国内领先的企业网络方案提供商，深耕政教与金融领域，具备国产化替代优势，估值偏低，存在投资机会。
• 浪潮信息：服务器行业龙头，云服务收入增长显著，AI服务器市场领先，专利数量排名靠前，具备全球竞争力。
• 金蝶国际：企业级云服务平台提供商，云服务收入增长快，订阅模式提升营收空间，生态合作增强市场拓展能力。

推荐理由

• 紫光股份：继承华为研发基因，产品结构以高毛利率的软件为主，财务表现优秀，估值偏低。
• 星网锐捷：拥有国产安全可控方案，与华为战略合作，受益于信创与教育云发展，市场渗透率高。
• 浪潮信息：营收增长强劲，云服务器市场份额全球领先，AI布局深入，专利数量行业前列。
• 金蝶国际：ERP云服务领先，云原生架构技术成熟，生态合作拓展市场空间。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能影响上游芯片供给的连续性。
• AI技术落地不达预期：行业应用可能因技术或政策因素受阻。
• 行业竞争加剧：Capex支出可能不及预期，影响企业增长。

附：推荐个股汇总

图表说明

• 图表1-4：展示华为智能体与ADN技术架构、市场份额及行业趋势。
• 图表5-10：对比中美AI企业数量、投资方向、人才质量等关键指标。
• 图表11-18：分析AI市场渗透率、算力投资、云服务增长等数据。
• 图表19-22：展示华为云、紫光股份、星网锐捷、浪潮信息的市场表现。
• 图表23-39：涵盖推荐标的财务表现、产品排名、研发投入及市场增长预测。

总结

华为全连接大会展示了其在智能体与ADN解决方案方面的布局，反映出ICT企业在数字化转型中的战略方向。AI与云技术的深度融合成为行业发展的关键，而生态建设则是企业长期发展的核心。报告推荐关注具备行业经验、生态协同能力和技术优势的ICT企业，如紫光股份、星网锐捷、浪潮信息和金蝶国际，以把握未来产业趋势与增长机遇。