2017-帐面投资回报逐步走跌，深创投22笔退出再夺魁_7页_330kb

创业板两周年VC/PE退出总结

核心内容概述

截至2011年10月22日，深圳创业板成立两周年，共实现269家企业的IPO，融资总额达286.23亿美元，平均每家企业融资1.06亿美元。其中，147家VC/PE支持的企业成功上市，背后的174家投资机构共实现323笔退出，平均账面投资回报倍数为8.90倍。

主要观点与关键信息

1. 本土机构占据主导地位

• 退出数量：本土机构在323笔退出中占89.7%，共实现299笔退出，平均账面回报倍数为8.84倍。
• 外资与合资机构：外资机构占9.2%，实现20笔退出，平均回报倍数为14.00倍；合资机构占1.1%，实现4笔退出，平均回报倍数为8.80倍。

2. 退出数量排名前五的机构

• 深圳市创新投资集团有限公司：22笔退出，平均回报倍数8.51倍，排名首位。
• 深圳市达晨创业投资有限公司：13笔退出，平均回报倍数5.77倍，排名第二。
• 中科招商创业投资管理有限公司：10笔退出，平均回报倍数8.04倍，排名第三。
• 深圳市同创伟业创业投资有限公司：8笔退出，平均回报倍数9.53倍，排名第四。
• 国信弘盛投资有限公司：8笔退出，平均回报倍数4.69倍，排名第四。

3. 创业板第二年投资回报下降趋势

• 平均回报倍数：2010年为10.90倍，2011年前三季度降至7.97倍。
• 高回报项目：个别项目如“高盟新材”带来超过20倍回报，但整体趋势下降。
• 市场变化：二级市场表现不佳，IPO估值回调，导致VC/PE退出回报降低。

4. 单笔回报倍数排名前十

• 广州诚信创业投资有限公司：58.39倍（高盟新材）。
• 盈富泰克创业投资有限公司：39.39倍（北京君正）。
• 红塔创新投资股份有限公司：29.69倍（云南沃森）。
• 长安私人资本：29.69倍（云南沃森）。
• 中国风险投资有限公司：26.96倍（江苏维尔利）。
• 武汉华工创业投资有限责任公司：26.91倍（武汉天喻）。
• 北京瑞富时代投资有限公司：26.16倍（武汉华中数控）。
• 深圳君威投资发展有限公司：25.00倍（北京福星晓程）。
• 武汉科技投资有限公司：24.43倍（武汉华中数控）。
• 湖北省高新技术产业投资有限公司：22.53倍（武汉华中数控）。

5. 投资成本上升与市场理性回归

• 投资压力：随着市场趋热，VC/PE机构投资成本上升，退出回报下降。
• 市场趋势：投资者逐渐从狂热回归理性，创业板企业高成长性背后的投资风险显现。
• 未来展望：市场将进入“持久战”阶段，VC/PE需调整策略以应对挑战。

关键结论

• 创业板成立两周年，本土VC/PE机构在退出数量和回报上占据优势。
• 创业板第二年退出回报显著下降，与二级市场表现及投资成本上升密切相关。
• 高回报项目逐渐减少，市场趋于理性，投资机构需重新审视投资策略。
• 本土机构在退出数量和投资回报方面表现优于外资和合资机构。

行业背景与机构介绍

清科研究中心

• 成立于2001年，是中国领先的VC/PE研究机构。
• 提供信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务及直接投资等服务。
• 拥有清科数据库（Zdatabase）和清科互动平台等产品，是业内权威的信息来源。

清科集团

• 成立于1999年，旗下包括多个业务板块，如清科资本、清科创投、清科投资等。
• 清科资本专注于为高成长企业提供融资、并购和重组服务。
• 清科创投是清科集团设立的创业投资基金，专注于高增长潜力企业。
• 清科投资是专注于母基金（FoF）管理的平台，首期募集目标为20亿元，总募集规模达50亿元。

投资界

• 是清科集团旗下的私募股权投资行业门户网站。
• 提供市场报道、数据分析及深入研究，是行业信息的重要来源。