20230624-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_假期地产销售同比再降_12页_1mb

分析总结

一、总体概述

2023年6月第三周的债券周报显示，节前经济数据整体呈现淡季特征，未显著改善。工业、消费与地产板块疲软，除动力煤、铜等部分工业品外，多数行业增长乏力。

二、具体板块表现

--- （一）地产与投资

• 地产销售下滑：30城商品房成交面积同比回落至2021年同期六成，节前销售动能减弱，政策落地后需求仍待释放。
• 投资结构：基建赶工部分弥补地产拖累，但资金约束问题突出，水泥等建材行业供需双弱。

--- （二）通胀与商品价格

• 食品通胀转跌：猪肉价格跌幅扩大，蔬菜、水果涨幅收窄，消费疲软。
• 动力煤上涨：迎峰度夏需求支撑电煤价格。
• 其他工业品：钢价与玻璃震荡下行，铜价受政策预期支撑上涨。

--- （三）消费与进出口

• 汽车消费边际改善：购置税延续政策刺激零售，但同比降幅仍在缩窄。
• 出口运价回落：假期前外贸需求平淡，运价整体下行。

三、风险提示

• 政策预期与实际效果：宽货币、稳信用政策持续加强，跟进力度需超出当前市场预期以应对经济压力。📈📉

2023年6月第三周，节前经济活动呈现假期淡季特征，市场数据疲软，政策落地效应不及预期。