20231120-国元期货-贵金属期货周报_美元大幅走弱_贵金属上行_12页_852kb

贵金属期货周报总结

主要观点

• 美元大幅走弱至两月新低，主要因美国10月CPI同比增3.2%（低于预期3.7%），核心CPI放缓至4%（创两年最低），PPI环比意外转跌、零售销售环比降0.1%、失业金申请增加超预期。这些因素强化了美联储结束加息的预期（可能7月完成加息，明年5月首降概率超50%），推动避险资金流出，利好贵金属。

市场表现

• 上周贵金属大幅上行：COMEX黄金主力合约资金离场，但整体偏强运行；COMEX白银主力合约资金离场，但亦偏强。内外盘收盘显示，金价受美元疲软提振，但受避险资金流出限制。

经济数据与基本面

• 美国10月整体CPI同比增3.2%，核心CPI年率4%为两年最低；PPI同比从2.2%放缓至1.3%，环比转跌，反映通胀降温。劳动力市场降温迹象（初请失业金人数三个月新高），零售销售七个月首次下滑，交投情绪偏向鸽派。

外部因素

• 美元指数创两月新低，支撑贵金属价格；技术面显示金价虽有上涨空�，但波动受数据驱动；本周需关注美国10月成屋销售、失业救济数据、密歇根大学信心指数及PMI。

库存与持仓

• COMEX黄金库存微减至198.829万盎司，白银库存增加；国内沪金主力持仓增12,779手，沪银增79,762手。ETF持仓方面，SPDR黄金增持，SLV白银减持，显示机构资金调整。

技术分析

• 黄金与白银短期技术走势偏强，但受避险资金流出影响，上行空间受制。建议投资者关注关键数据发布，管理市场风险。

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