20240826-天风证券-基础化工行业研究周报_商务部_对多国卤化丁基胶续征反倾销税_维生素A_醋酸价格上涨_20页_2mb

基础化工行业研究周报（2024年8月26日）总结

1. 行业评级

基础化工行业评级为“中性”，维持评级。分析师包括唐婕、张峰、郭建奇、邢颜凝、杨滨钰。

2. 板块表现

本周基础化工板块下跌26.2%，跑输沪深300指数（下跌0.55%）约207个百分点，涨幅在所有板块中排名倒数第二。

3. 重点产品价格变动

上涨产品

• 维生素A、维生素E：涨幅分别达435%和48%，主要因厂家上调报价且库存偏低。
• TDI、聚合MDI、二氧化碳：分别上涨13%、6%、256%以上，部分原因与检修产能减少供应有关。
• 天然橡胶价格上涨21%，受产区阶段性雨水影响支撑价格。

下跌产品

• 轻质纯碱、乙二醇、液氧：分别下跌27%、13%、15%。
• 吡虫啉、钛白粉、氯化法钛白粉等产品价格持平，因需求疲软或供应过剩。

4. 重点新闻与政策

• 商务部裁定对美国、欧盟、英国等国家的卤化丁基橡胶继续征收反倾销税，预计对价格中枢形成支撑。
• 山东省提出轮胎行业发展行动计划，目标到2027年全要素生产力显著提升。
• 国家发改委推动能源领域设备更新，促进煤电机组节能改造。
• 德国推进氢能走廊建设，为欧洲清洁能源基础设施布局。
• 巴西成为俄罗斯化肥出口主要市场，月度出货量创历史新高。

5. 子行业关注方向

景气修复机会（中性评级）

1. 地产链化学品受益

地产政策利好推动MDI、TDI、钛白粉、纯碱等产品需求回升，重点推荐万华化学，关注龙佰集团、远兴能源、硅宝科技、江瀚新材。

2. 制冷剂价格维持上行**

家用电器排产良好，供给配额制约束供应，建议关注巨化股份。

3. 农化与轮胎板块机会

农化：重点推荐扬农化工，关注草甘膦相关标的如江山股份、和邦生物；轮胎：关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。

4. OLED材料增长潜力

应用范围扩大、国产化率提升推动需求，重点推荐莱特光电、万润股份、瑞联新材，关注奥来德。

高景气主线

1. “硬资产”聚焦

推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工，关注高质量发展带来的长期价值。

2. 前沿材料布局

合成生物学与催化剂应用如下领域发展机会：- 华恒生物（生物基产品项目）- 凯立新材（非贵金属催化剂项目）。