亿渡数据-球冠电缆（834682）-电线电缆企业研究_12页_2mb

球冠电缆研究报告总结

公司基本情况

• 创立于2006年，2015年在新三板挂牌，2021年北交所上市。
• 主营电线电缆研发、生产与销售，核心收入来源于电力电缆(占比超90%)。
• 销售模式以直销为主，客户高度集中于国家电网及宁波本地企业。

产品结构与市场依赖

• 产品涵盖电力电缆、电气装备用电线电缆等多种类型。
• 单一客户重大依赖(国家电网为主)且区域集中的风险显著。
• 产品广泛应用于电力、轨道交通、通信等领域的输配电与信息传输系统。

财务绩效与状况

• 业务营收稳定增长(2018-2022年营收复合增长率1087%)，但盈利能力弱。
• 毛利率与净利率均处于低位(均值分别约为12.5%和0.36%)，净利润规模较小。
• 研发费用率高，应收账款周转效率低下，资产流动性相对疲软。

行业竞争格局与地位

• 所处行业竞争激烈，国内线缆巨头如宝胜、远东占据主导地位。
• 球冠电缆市场份额较小，销量连续下滑，竞争优势不明显。
• 对比同行可比公司，球冠电缆无论是营收、利润还是市场地位，均处于下风。