2017-电线电缆行业领先的民营企业_13页-1mb

金龙羽（002882）投资分析报告总结

核心内容

金龙羽是一家专注于电线电缆研发、生产、销售与服务的民营企业，业务覆盖电线和电缆两大类，产品种类丰富，技术先进，市场竞争力强。公司自成立以来，经过近20年的持续发展，已成为华南地区规模大、产品全、技术先进的电线电缆企业之一。

主要观点

• 行业前景广阔：全球电线电缆需求持续增长，特种电缆成为主要增长点，尤其在电力、建筑、通信等领域。
• 产品结构优化：公司通过调整产品结构，扩大特种电缆的生产规模，提升了整体毛利率和盈利能力。
• 技术研发能力突出：公司在多个领域拥有自主研发技术，包括高阻燃耐火电缆、环保型电缆等，处于国内领先地位。
• 市场占有率高：公司产品在多个知名项目中应用，拥有广泛客户群体，包括国家电网、南方电网及多个知名企业和工程项目。
• 盈利能力稳定增长：公司净利润和每股收益逐年上升，预计2017-2019年分别为1.48亿、1.78亿、2.23亿元，对应PE分别为41.2倍、34.3倍、27.4倍。
• 募资提升产能：公司募集资金主要用于高阻燃耐火特种电线电缆建设项目、研发中心和营销网络建设，以增强市场竞争力和盈利能力。

关键信息

财务数据概览

募资项目

股权结构

• 郑有水持股比例：发行前71.30%，发行后57.88%
• 郑会杰持股比例：发行前10.43%，不参与公司经营管理
• 公司股权结构集中，控股股东未发生变动

风险提示

1. 原材料价格波动风险：公司主要原材料为铜，占产品总成本约86%，铜价波动将对公司经营产生影响。
2. 依赖单一市场风险：公司对广东省市场依赖较高，占比超过80%，存在市场集中风险。

结论

金龙羽作为电线电缆行业的领先企业，具备较强的技术研发能力和市场竞争力。随着行业增长和公司产品结构的优化，公司盈利能力和市场前景有望持续提升。首次覆盖，给予增持评级。