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白糖周报总结

核心内容概述

本报告为2021年7月4日发布的白糖周报，由南华期货研究所边舒扬撰写。报告主要分析了白糖的近期走势、国内及国际供需状况、技术面分析及市场影响因素，为投资者提供短期、中期和长期的投资建议。

主要观点

短期观点

• 多单持有：当前白糖价格走势强劲，建议投资者继续持有多单。

中期观点

• 回撤做多：若价格出现回撤，可视为买入机会。

长期观点

• 1月回撤补充多单：预计在1月价格回撤时，可考虑补充多头头寸。

关键信息

国内情况

1. 消费恢复：5月统计局数据显示，国内7类含糖食品累计产量同比上涨，其中碳酸饮料涨幅最大，显示消费市场正在逐步恢复。
2. 产销数据：
   • 广东：20/21年度累计产糖53.98万吨，销糖48.87万吨，产销率90.54%，同比提高2.54个百分点。
   • 内蒙古：6月单月销糖5.8万吨，同比增加2.7万吨，工业库存14.3万吨，同比增加7万吨。
   • 广西：已全部收榨，6月产糖628.79万吨，销糖325.55万吨，销糖率51.77%。
   • 云南：已有50家糖厂收榨，6月产糖220.62万吨，销糖95.98万吨，销糖率43.5%。
3. 天气影响：6月我国大部分蔗区气温偏高，降水偏少，日照充足，有利于甘蔗生长。

国际情况

1. 巴西产量下调：21/22年度巴西中南部糖产量预估从4月份的3560万吨下调至3410万吨，主要因干旱影响。
2. 巴西6月数据：
   • 压榨甘蔗3595.9万吨，同比下降14%。
   • 产糖219.2万吨，同比下降14.35%。
   • 乙醇产量同比减少8.7%，至16.86亿升。
   • 糖厂使用甘蔗产糖比例降至46.25%，去年同期为47.06%。
3. 出口情况：巴西6月出口糖275.03万吨，同比增加1.61%，为2017年以来同期最高出口量；2021年4-6月累计出口糖735.17万吨，同比增加8.15%。
4. 霜冻影响：巴西甘蔗、咖啡和玉米产区出现霜冻，影响甘蔗生长，导致糖分下降，糖厂可能提前压榨以减少损失。

技术分析

• 郑糖走势：郑糖出现9连阳，为近年罕见，尽管周五夜盘回调，但后期回撤后仍可能上涨。
• 价格通道：目前处于宽幅上行通道上轨，不排除后续突破通道。
• 外盘走势：原糖上周突破前高，回撤后周五再度冲刺，显示进入上升第五浪的可能。
• 基差数据：
  • 柳州：价格5650元/吨，基差-204元/吨。
  • 南宁：价格5610元/吨，基差-244元/吨。
  • 昆明：价格5470元/吨，基差-384元/吨。
  • 日照：价格5725元/吨，基差-129元/吨。
• 价差数据：
  • 1-5价差：22元/吨，上涨6元/吨。
  • 5-9价差：164元/吨，下跌47元/吨。
  • 9-1价差：-186元/吨，上涨41元/吨（重点关注）。
• 仓单数据：郑糖仓单为34241张，有效预报1139张，合计35380张，仓单减少133张。

市场影响因素

• 巴西压榨进度：图15显示巴西中南部压榨进度，数据来源为Unica。
• 糖醇比变化：图16显示巴西中南部糖醇比变化，数据来源为Unica。
• 巴西雷亚尔走势：图17显示巴西雷亚尔走势，数据来源为美联储。
• 泰国出口数据：图18显示泰国出口数据，单位为吨，数据来源为泰国海关。

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