20221228-国元期货-白糖期货周报_前高回踩_谨防形成假突破_9页_699kb

国元期货白糖市场分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年12月28日发布了一份关于白糖市场的分析报告，主要围绕近期白糖期价走势、全球及国内供需变化以及未来市场展望进行探讨。报告指出，白糖价格在内外市场联动上涨后出现回调，需警惕假突破的风险。

主要观点

1. 行情回顾

• 郑糖主力2303合约上周收涨1.01%，收盘5777元/吨，成交量较上周减少。
• ICE原糖主力合约上周收涨4.53%，收盘21美分/磅，成交量也有所下降。
• 郑糖与ICE原糖的上涨主要受供给端利好推动，但近期出现回调。

2. 全球白糖供需格局分析

• 巴西产量上调：巴西政府上调了2022/23年度糖产量预估，从3389万吨增至3640万吨，对糖价形成利空。
• 巴西出口增加：12月前四周巴西糖出口量达194.41万吨，日均出口量较上年增长35%，缓解了短期贸易紧张。
• 非商业多头持仓旺盛：截至12月20日，ICE原糖非商业多头持仓达233166手，创八个月高位，推升期价。
• 印度产量上升：印度2022/23榨季已产糖821万吨，较去年同期增加42万吨，实际产量预计在3600万-3650万吨之间，出口配额尚未公布，或影响供应节奏。

3. 国内白糖供需格局分析

• 广西产糖量略减：受前期干旱影响，广西甘蔗入榨量预计减少5%-10%，但产糖率提升约0.8%，整体产糖量预计在600万-610万吨。
• 云南产糖量持平略增：由于劳动力缺乏和农资成本上升，云南种植面积小幅下降，但境外甘蔗入榨量增加，产糖量预计为195万吨。
• 国内糖市进入生产高峰：截至12月20日，广西仅剩2家糖厂未开榨，云南开榨糖厂数量接近50%。
• 消费动力减弱：春节备货旺季未显著带动现货销量，疫情带来的不确定性影响了居民和企业的采购意愿，同时结转陈糖库存高企，挤压新糖销售空间。

4. 后市展望

• 短期郑糖走势：郑糖期价将更多跟随国际原糖市场波动，需关注5800元一线回踩后的走势，警惕假突破。
• 供应与需求变化：年后将是供应旺季与需求淡季的交集，郑糖价格可能承压。
• 国际糖价回调：由于巴西产量上调及技术性调整，ICE原糖期价自近六年高点回落，对国内糖市形成影响。

关键信息

• 巴西产量上调：对糖价形成压力，可能影响全球市场走势。
• 出口数据改善：巴西出口量上升缓解短期贸易紧张，但出口配额尚未公布。
• 非商业多头持仓：ICE原糖净多仓创数月新高，显示市场看涨情绪浓厚。
• 印度产量上升：实际产量或达3600万-3650万吨，出口配额可能影响供应节奏。
• 国内生产高峰：广西与云南进入生产高峰，但广西略减产，云南略增产。
• 消费淡季临近：12月销售表现不佳，年后需求将进入淡季。
• 郑糖短期策略：关注5800元一线回踩后的走势，警惕假突破。

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