新能源汽车行业深度研究：产业技术前瞻系列之一：大圆柱路径确定，关注产业链相关机会_54页_2mb

新能源汽车行业深度研究：大圆柱电池路径确定，关注产业链相关机会

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车行业中大圆柱电池的发展趋势，分析其技术优势、市场前景及对产业链相关企业的机遇。

主要观点

• 大圆柱电池技术优势明显：4680大圆柱电池相较于2170电池，能量密度提升5倍，续航里程提升16%，功率提升6倍，生产成本下降14%。其一致性高、安全性好、兼容高能量密度材料，同时具备高成组效率、低BMS难度和高电压平台适配性。
• 大圆柱电池推动圆柱电池份额提升：预计2025年全球圆柱动力电池占比将达27%，需求量达318.2GWh。特斯拉作为主要推动者，已开始量产4680电池，并带动国内外电池厂商加速布局。
• 高镍正极材料与大圆柱电池适配度高：高镍材料具有高能量密度，但热稳定性差，而大圆柱电池的结构特点可有效缓解这一问题，提升整体安全性。高镍材料需求将随大圆柱电池放量而显著增加。
• 材料环节受益显著：高镍正极、硅基负极、LiFSI和碳纳米管等材料企业将因大圆柱电池的推广而获得增长机会。
• 结构件与设备环节迎来机遇：大圆柱电池的放量将带动圆柱结构件市场扩张，并提升对激光焊接、切割设备的需求。
• 投资建议：重点关注电池厂商、高镍正极材料企业、硅基负极材料企业、LiFSI企业、碳纳米管企业以及结构件和设备厂商。

关键信息

电池技术发展

• 从18650 → 21700 → 46800，圆柱电池大型化趋势明确。
• 4680电池采用无极耳技术，提升电子传输效率，降低内阻。
• 大圆柱电池在一致性、安全性、成组效率方面优于方形和软包电池。

电池厂商布局

• 特斯拉：4680电池将用于高端乘用车、Semi卡车和Cybertruck，预计2022年初量产。
• 松下、LG化学：加速研发4680电池以满足特斯拉需求。
• 亿纬锂能、宁德时代、比克：积极布局4680电池技术。
• 预计2025年大圆柱电池需求量达318.2GWh，市场份额有望提升至27%。

材料需求增长

• 高镍正极材料：2025年高镍正极需求预计达26.1万吨，主要应用于大圆柱电池。
• 硅基负极材料：因大圆柱电池的无极耳设计，硅基负极的热效应被有效抑制，商业化进程有望加速。
• LiFSI：热稳定性高，可提升高镍电池性能，预计2025年需求大幅增加。
• 碳纳米管：因导电性和热稳定性优势，渗透率有望提升。

结构件与设备

• 结构件需求增长：大圆柱电池的放量将带动圆柱结构件市场扩张，特别是壳体和顶盖。
• 激光设备需求提升：4680电池的无极耳技术对激光焊接、切割设备提出更高要求，相关厂商将受益。

投资建议

• 电池环节：重点关注【亿纬锂能】，其已布局20GWh/年的大圆柱电池产能。
• 高镍正极环节：【容百科技】【当升科技】等具备高镍正极技术储备和量产能力的企业。
• LiFSI环节：【天赐材料】具备产业链循环和成本优势。
• 碳纳米管环节：【天奈科技】是碳纳米管产品龙头企业。
• 结构件环节：【科达利】【斯莱克】等精密结构件企业。
• 设备环节：【海目星】等具备激光技术和工艺优势的设备厂商。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 4680电池产能推进和市场化不及预期
• 高镍三元需求不及预期
• 硅碳负极技术进步和成本下降不及预期
• LiFSI产业化进程不及预期
• 碳纳米管需求不及预期
• 产业链原料价格大幅波动
• 锂电行业竞争加剧
• 重点关注公司业绩不及预期