20250204-开源证券-中小盘周报_车市2024年圆满收官_2025年政策延续值得期待_38页_3mb

伐谋-中小盘周报总结

1. 市场表现
本周（1月27日至1月31日），A股市场普跌，上证综指收跌0.06%，深证成指收跌1.33%，创业板指收跌2.73%。小盘股表现弱于大盘股，跌幅达1.23%。行业板块中，鸡产业指数涨幅最大（160%），而炒股软件指数年初累计涨幅居首（57.91%）。

2. 车市2024年回顾与2025年展望

• 2024年亮点：
  受以旧换新政策拉动，乘用车销量稳步增长，新能源车渗透率提升至44.8%，插混车销量同比增长85.9%；出口量达5496.5万辆，同比增长23.9%。智能驾驶领域，城市NOA功能渗透率显著提升，高阶智驾技术加速落地。
• 2025年展望：
  以旧换新政策延续，预计将拉动国内车市零售量达2340万辆。新能源车渗透率或进一步提升至57%，智能驾驶技术革新（如特斯拉FSD入华）将加速行业竞争。出口端不确定性增加，但车企通过丰富产品线和全球化布局仍有望实现增长。

3. 重点推荐主题与个股

• 智能汽车：美格智能、小鹏-W、华测导航、经纬恒润-W等，关注域控制器、高阶智驾、车规级芯片等方向。
• 高端制造：经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、凌云光等，在激光雷达、工业视觉、工业机器人等领域有布局。
• 休闲零食及早餐：良品铺子、三只松鼠，受益消费升级和渠道拓展。
• 户外用品：三夫户外、X-BIONIC，关注品牌运营和细分市场渗透。

4. 风险提示
乘用车销量不及预期、新能源车渗透率下降、智能驾驶技术进展缓慢、海外贸易壁垒升级等风险需关注。

结论：2025年中小盘股重点关注新能源车与智能驾驶产业链，叠加政策回暖与技术迭代，短期市场波动较大，长期成长逻辑仍存，需把握结构性机会。