20230330-招商期货-商品期货早班车_4页_464kb

商品期货早班车总结

核心内容概述

招商期货发布的《商品期货早班车》涵盖了基本金属、黑色产业、农产品市场及能源化工等主要板块的市场分析与操作建议，整体判断为市场波动有限，操作以区间震荡为主，部分品种存在逢高抛空或观望策略。

---

基本金属分析

锌

• 价格走势：锌价昨日震荡，夜盘多头冲击23000关口未果，回落至22000-24000区间。
• 供应端：炼厂利润偏强，开工率较高，供应偏宽松。
• 需求端：下游消费价格结构走强，呈旺季趋势，但消费端略显无力。
• 操作建议：建议以区间操作为主，短期预计在22000-24000区间波动。

铅

• 价格走势：铅价震荡运行，夜盘冲高无力，盘整为主。
• 供应端：铅矿供应偏紧，再生铅产能释放值得关注。
• 需求端：下游节后开工符合预期但偏弱，消费缓慢步入淡季。
• 操作建议：预计铅价在15000-15500区间箱形震荡，建议区间操作。

镍

• 价格走势：沪镍05合约上涨0.79%，至179550元/吨。
• 现货价格：电解镍现货价格187000-190600元/吨，镍豆升水2700元/吨，金川镍升水5150元/吨。
• 供需分析：镍价处于技术性反弹阶段，镍铁供需过剩最为明显。
• 操作建议：预计沪镍高波动维持，建议逢高抛空；关注镍豆酸溶成本支持及镍铁与纯镍价差收窄前景。

---

黑色产业分析

螺纹钢

• 供需情况：表需环比上升，但供需矛盾有限。
• 操作建议：建议择机试多，套利建议正套持有。

不锈钢

• 价格走势：不锈钢05合约震荡小幅反弹，收15080元/吨。
• 供需分析：镍/不锈钢比价上行，但冷轧线减产传言未形成有效支撑。
• 操作建议：预计盘面价格震荡，关注4-5月需求旺季验证。

铁矿石

• 供需情况：高炉日均生铁产量恢复，但进一步上行空间有限；供应稳定，库存逐步下降。
• 操作建议：单边建议观望，套利可尝试逢高做空螺矿比。

---

农产品市场分析

豆粕

• 供需情况：南美增产收缩，国内库存宽松，全球大豆年度预期平衡或小幅缺口。
• 操作建议：建议观望，关注月底美豆种植面积报告及国内月间反套格局。

玉米

• 供需情况：国内供应充足，贸易商收购谨慎；深加工及生猪养殖亏损压制需求。
• 操作建议：短期弱势整理，建议空单逐步离场，观望为主。

油脂

• 供需情况：马棕产量环比下降，出口环比上升，近端基本面改善；远期步入增产预期。
• 操作建议：国内市场跟随国际，P5-9延续正套格局，关注产量及印尼出口政策。

鸡蛋

• 供需情况：在产蛋鸡存栏低位，供应偏紧；但产销区蛋价倒挂，贸易环节亏损。
• 操作建议：近月预计区间震荡，远期关注产能增加及饲料成本下降。

生猪

• 供需情况：现货价格偏弱，散户出栏积极，终端需求偏弱，屠企亏损。
• 操作建议：短期建议观望，猪价仍处于磨底阶段。

---

能源化工分析

LLDPE

• 供需情况：供应回升，下游农地膜需求偏弱，进口窗口打开。
• 操作建议：短期震荡为主，建议逢高做空利润，关注下游订单及新装置投产。

PVC

• 供需情况：现货小幅上涨，上游成本企稳，下游需求逐步回升。
• 操作建议：建议观望，短期下跌空间有限。

PTA

• 供需情况：PX供应趋紧，PTA开工负荷提升，聚酯需求维持高位。
• 操作建议：建议五九正套轻仓持有，警惕需求负反馈。

玻璃

• 供需情况：产销两旺，现货继续上涨，库存有望继续去化。
• 操作建议：建议做多头配置。

纯碱

• 供需情况：现货小幅回落，期货高位震荡，库存下降，但进口纯碱到货。
• 操作建议：建议观望，价格处于高位，盈亏比较差。

PP

• 供需情况：供应压力加大，下游需求恢复一般。
• 操作建议：短期震荡偏弱，建议逢高做空利润，关注下游需求恢复。

EB

• 供需情况：库存去化至正常水平，需求回升，但进口窗口压制上涨。
• 操作建议：短期震荡，中长期建议逢高做空苯乙烯利润。

MEG

• 供需情况：供应端新增装置投产，进口回升，库存维持高位。
• 操作建议：短期建议观望，关注装置检修及转产计划执行情况。

原油

• 供需情况：EIA周报显示库存下降，但油价仍受阻力，缺乏强驱动。
• 操作建议：短期维持75-80布伦特震荡区间，建议观望。

---

招商期货研究团队

• 成员名单：
  • 王思然 (Z0017486)
  • 徐世伟 (Z0001836)
  • 王真军 (Z0010289)
  • 吕杰 (Z0012822)
  • 安婧 (Z0016777)
  • 赵嘉瑜 (Z0016776)
  • 谭洋 (Z0017074)

---

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
• 报告内容基于合法信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作保证。
• 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。