20180820-申万宏源-申万中小盘周报_科技股承压_教育方面继续推荐三垒股份_16页_1mb

报告摘要

申万中小盘周报总结（2018/8/13-2018/08/17）

核心内容

市场概况
- 上证指数下跌 4.52%，沪深300指数下跌 5.15%，创业板指数下跌 5.12%，中小板指数下跌 5.30%。
- 本周净增持金额为2.2亿元，本月净增持3.61亿元，较上月同期显著改善。
- 下周将有33家中小板、创业板公司限售股解禁，解禁市值约297.91亿元，重点警惕顺丰控股、中环环保。
流动性情况
- 央行本周净投放流动性2965亿元，流动性整体宽松。
- 银行间7天回购利率为2.70%，贴现利率为2.75‰，票据直贴利率（长三角）为3.05‰。
- 本周逆回购金额为1300亿元。
投资组合推荐
- 本周推荐组合：洁美科技、佩蒂股份、三垒股份、克来机电。
- 中长期关注标的：视源股份、江丰电子、盈趣科技、银轮股份、盛通股份、亚翔集成、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技、浙江仙通、凯文教育、华峰超纤、精测电子、三利谱、科远股份、联合光电、精研科技、埃斯顿、富瀚微、荣泰健康等。
行业分析
- 教育行业：推荐三垒股份，其并购美吉姆复牌后进入可买入区间。美吉姆是早教龙头，受政策影响较小，无政策风险。
- 宠物食品：推荐佩蒂股份，其战略清晰，业绩增长确定性高，国内业务总部成立，布局持续推进。
- 大众消费：推荐三垒股份、佩蒂股份，业绩确定性高，仍是首选。
- 智能制造：重点推荐埃斯顿，其2018年中报显示业绩符合预期，双核主业高增长，"机器人+"战略带来广阔空间。
- TMT行业：韦尔股份拟收购豪威、思比科等标的，若交易成功，将显著提升其在CMOS传感器市场的地位，成为A股最优质的芯片设计公司之一。

主要观点

科技股承压：全球互联网科技股逐步进入景气顶点，用户红利逐渐消失，盈利能力尚未显现，大部分科技股面临压力。
半导体行业前景良好：半导体产业第三次转移下，中国将建设26座晶圆厂，占全球42%，带来大量设备需求。高纯工艺系统是半导体制造不可或缺的一环，预计2019年全球市场规模将达135亿美元。
埃斯顿表现亮眼：2018年中报显示，公司收入和净利润均实现高增长，工业机器人及智能制造系统业务同比增长110.17%，核心部件业务同比增长47.76%。公司注重研发投入，拥有国际一流技术团队，具备较强竞争力。
韦尔股份收购豪威：此次收购是公司第二次尝试，若成功，将显著增强其在CMOS传感器领域的竞争力，提升其全球市场地位。
流动性宽松：本周央行净投放流动性，市场流动性状况良好，对市场情绪有积极影响。

关键信息

市场表现：本周多个指数下跌，但通信和采掘板块表现较好，食品饮料和家用电器板块跌幅较大。
股东行为：本周重要股东净增持2.2亿元，其中海格通信、神开股份增持较多，飞荣达、楚天科技减持较多。
公司动态：
- 三垒股份并购美吉姆复牌，进入可买入区间。
- 佩蒂股份布局宠物食品，业绩增长确定性高。
- 埃斯顿机器人业务增长迅速，研发投入高，未来增长空间大。
- 韦尔股份拟收购豪威、思比科等标的，提升其在CMOS传感器市场的地位。
行业趋势：
- 机器人及智能制造系统行业稳健成长，未来复合增速预计维持20%左右。
- CMOS图像传感器行业预计未来五年年均复合增速为11.7%。
- 高纯工艺系统行业将受益于半导体产业发展，预计2019年市场规模达135亿美元。

重点推荐

洁美科技：纸质载带龙头，横纵向扩张打造电子产业隐形冠军。
佩蒂股份：宠物食品行业，业绩高速增长，战略布局清晰。
三垒股份：教育行业，并购美吉姆复牌，进入可买入区间。
克来机电：汽车电子自动化整体解决方案领军企业，高成长可期。
埃斯顿：国产机器人领军企业，步入高速增长阶段。
富瀚微：深耕视频图像处理芯片，立足安防多维度拓展。
荣泰健康：按摩椅龙头，共享按摩模式逐步被认可，国内扩张迅速。
至纯科技：国内领先的高纯工艺系统设计、制造和安装企业，受益于半导体发展。

行业展望

教育行业：美吉姆作为早教龙头，政策影响较小，未来增长潜力大。
智能制造：机器人及智能制造系统行业持续增长，埃斯顿具备技术优势和市场潜力。
TMT行业：韦尔股份通过收购豪威等标的，有望成为A股最优质的芯片设计公司之一。
半导体设备：高纯工艺系统和清洗设备需求增长，至纯科技、埃斯顿等公司有望受益。

总结

本周申万中小盘周报分析了市场表现、流动性状况、投资组合推荐及行业趋势。整体市场调整为主，科技股承压，但半导体和智能制造行业仍具增长潜力。推荐组合包括洁美科技、佩蒂股份、三垒股份、克来机电等，中长期关注标的如视源股份、江丰电子、荣泰健康等。市场流动性宽松，对投资者信心有积极影响。行业分析显示，教育、宠物食品、智能制造等领域具备投资价值，建议投资者关注相关标的。

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