20240729-国泰期货-白糖_波动区间继续收敛_2页_1mb

白糖市场分析总结 (2024年7月29日)

一、 基本面跟踪

1. 价格与价差：

   • 原糖价格（美分/磅）：约1842美分/磅。
   • 配额外进口利润（元/吨）：318元/吨（较此前下降）。
   • 配额外进口成本（元/吨）：634元/吨（较此前变动）。
   • 主流现货价格（元/吨）：约6490元/吨。
   • 期货主力价格（元/吨）：约6174元/吨。
   • 主流现货基差（元/吨）：约3160元/吨。

2. 国际动态：

   • 全球供应短缺预期：预计2023/24榨季全球食糖短缺约295万吨。
   • 巴西：2024/25榨季巴西中南部甘蔗压榨量同比增加，但7月上半月同比有所下滑；食糖产量同比减少。
   • 印度：预计2023/24榨季产糖量约3213万吨。
   • 泰国：2023/24榨季已有877万吨产糖量。

3. 国内动态：

   • 进口数据：2023年6月进口食糖3万吨；2023/24榨季累计进口约316万吨，同比增加29万吨。
   • 生产与销售：截至2023年6月底，2023/24榨季国内食糖产量996万吨，销量738万吨，销糖率74.1%，已接近警戒线。
   • 预测：预计2024/25榨季国内食糖产量将增加至1100万吨，进口量维持在500万吨。

二、 市场趋势

• 目前白糖市场处于趋势强度0，表示中性，尚未有明显多空趋势。
• 法人观点认为市场波动区间继续收敛，中期走势需关注国际供需格局变化。

三、 风险提示与免责声明

• 本报告由国泰君安期货研究所撰写，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 期货价格波动频繁，投资者应谨慎操作，注意投资风险。
• 报告所引用数据可能存在更新，无需依赖历史表现判断未来走势。

总结要点： 2023/24榨季国内食糖产量和销量均较上一年度增长，销糖率已较高，供应略显紧张。国际市场方面，供需格局趋于紧张，全球短缺预期犹存。布瑞和印度的生产数据尚未明确，需持续关注。短期来看，白糖市场处在中性状态，波动范围收窄，市场短期缺乏明确方向，需继续跟踪基本面变化。