20150511-安信证券-新三板5月投资策略_新经济_的代表_21页_1mb

新三板5月投资策略总结

核心内容概览

本报告分析了2015年4月新三板市场的表现，并与创业板进行了对比，旨在评估新三板作为“新经济”代表的潜力和投资价值。报告涵盖了估值、业绩增速、营收规模、成交量与成交额、融资情况以及风险提示等多个方面。

主要观点

1. 新三板与创业板热点行业对比

• 估值对比：新三板部分热点行业的估值水平较创业板更具优势，如互联网、计算机软件、通信设备、医疗服务等。
• 业绩增速对比：新三板和创业板热点行业2014年净利润增速相对持平，但新三板在化学制药、电子元件、计算机软件等行业表现出显著高于创业板的增速。
• 营收规模对比：创业板整体收入规模显著高于新三板，其中互联网行业规模倍数最高（20.49倍），而电子元件行业规模倍数最低（1.94倍）。

2. 成交情况

• 成交量与成交额：尽管4月份新三板涨势不再，但成交量和成交额继续维持高位，协议转让部分成交量和成交额环比增长分别为93.63%和134.06%。
• 成交集中度：市场成交集中度依然较高，4月份协议转让部分成交公司数量增加至450多家，但前30名公司成交额占比仍达60%以上，显示市场活跃度提升但分布仍不均衡。

3. 融资情况

• 定向发行预案：4月份新三板挂牌公司发布484次定向发行预案，创单月新高，涉及资金293.96亿元，平均每家募资6086万元。
• 融资规模：2015年1-4月新三板共计实施定向发行327次，募资资金180.11亿元，已大幅超越2014年全年129亿元的规模。

关键信息

行业估值对比

行业净利润增速对比

成交额与成交量

估值回落情况

做市转让部分成交权重股业绩高增长

风险提示

• 制度推进不达预期：新三板制度推进可能不如预期，影响市场发展。
• 公司业绩大幅波动：部分挂牌公司业绩可能出现大幅波动，影响市场稳定性。

结论

新三板市场在2015年4月展现出较高的成交量和成交额，尽管涨势有所放缓，但市场活跃度依然强劲。从行业角度来看，互联网、计算机软件、通信设备、医疗服务等领域的新三板挂牌公司估值优势明显，部分行业如化学制药、电子元件、计算机软件的净利润增速显著高于创业板。此外，新三板在融资方面表现出强劲势头，4月份定向发行预案数量创单月新高，融资规模超越2014全年。然而，新三板整体估值仍显著低于创业板，市场仍需关注制度推进和公司业绩波动等潜在风险。