20220128-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_12页_1013kb

贵金属及基本金属晨报总结（2022年01月28日）

核心内容概览

本晨报分析了2022年1月28日贵金属及基本金属的市场表现与基本面情况，涵盖了黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍和不锈钢等品种。整体来看，市场呈现震荡格局，部分品种因成本支撑或需求萎缩而承压，而部分品种则因基本面良好或库存变化维持高位。

主要观点与策略

黄金

• 价格表现：黄金触及收敛区间下沿，技术上可能获得小幅支撑。
• 基本面：贵金属在政策紧缩环境下承压，但短期内美联储3月FOMC会议前可能无更多增量信号，黄金将维持弱势震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：若下破收敛区间，下方空间进一步打开；短期建议观望。

白银

• 价格表现：跟随黄金同步承压，夜盘跌幅较大。
• 基本面：与黄金联动，受美元指数走强影响。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期承压，关注黄金走势及美元变化。

铜

• 价格表现：沪铜主力合约窄幅震荡，伦铜震荡回落。
• 基本面：铜精矿供应宽松预期增强，国内仓单库存偏低，现货升水，海外库存下降，支撑铜价。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期震荡，关注美联储政策及春节社库变化。

铝

• 价格表现：内外铝价高位震荡。
• 基本面：国内社库累库幅度不大，海外LME库存去化，Cash-3M维持高升水，支撑铝价。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：短期维持高位震荡，关注春节社库变化及海外能源品价格。

锌

• 价格表现：沪锌涨近2%，伦锌震荡上行。
• 基本面：欧洲供应减量兑现，电力成本高企，成本支撑锌价。
• 趋势强度：1（偏强）
• 建议：短期高位震荡，关注天然气价格及春节累库影响。

铅

• 价格表现：沪铅和伦铅震荡下行。
• 基本面：需求显著萎缩，供应端部分减产，库存降库放缓，铅价承压。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 建议：短期承压，建议轻仓操作，关注春节前需求变化。

镍

• 价格表现：镍价波动收敛，维持震荡。
• 基本面：库存低位叠加去化，印尼高冰镍和MHP项目陆续投产，基本面矛盾持续。
• 趋势强度：0（中性）
• 建议：节前波动可能加大，建议轻仓操作，关注投产量与去库速度。

不锈钢

• 价格表现：弱势震荡。
• 基本面：库存高位，需求疲软，市场情绪偏弱。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 建议：维持弱势震荡，关注节前库存变化及市场情绪。

关键信息汇总

宏观经济与政策

• 美国四季度实际GDP年化季环比初值为6.9%，高于预期。
• 鲍威尔暗示3月可能结束资产购买并加息，同时缩减资产负债表。
• 美国对俄罗斯书面答复，不可能承诺禁止“乌克兰加入北约”。
• 俄乌同意遵守停火协议，两周后重启会谈。

市场数据

• 黄金：沪金2206收盘价378.58元，黄金T+D收盘价376.59元；Comex黄金2202收盘价1821.10美元，下跌1.59%。
• 白银：沪银2206收盘价4903元，白银T+D收盘价4865元；Comex白银2203收盘价23.555美元，下跌1.26%。
• 铜：沪铜主力合约收盘价69,780元，下跌1.34%；伦铜3M电子盘收盘价9,725美元，下跌1.82%。
• 铝：沪铝2203收盘价21540元，LME铝3M收盘价3100.5美元。
• 锌：沪锌主力合约收盘价24,820元，伦锌3M电子盘收盘价3,636美元。
• 铅：沪铅主力合约收盘价15,395元，伦铅3M电子盘收盘价2,315美元。
• 镍：沪镍主力合约收盘价163,880元，不锈钢主力合约收盘价17,225元。
• 锡：沪锡主力合约收盘价320,380元，伦锡3M电子盘收盘价41,900美元。

库存与持仓

• 黄金：沪金库存3,387千克，Comex黄金库存33,417,353金衡盎司。
• 白银：沪银库存2,327,042千克，Comex白银库存354,505,847金衡盎司。
• 铜：沪铜库存14,450吨，LME铜库存91,350吨。
• 铝：沪铝库存74,954吨，LME铝库存53,450吨。
• 锌：沪锌库存52,357吨，LME锌库存156,525吨。
• 铅：沪铅库存74,954吨，LME铅库存53,450吨。
• 镍：沪镍库存2,273吨，LME镍库存2,225吨。

总结

整体来看，贵金属与基本金属市场在2022年1月28日呈现震荡格局。黄金和白银受美元指数走强影响承压，但黄金触及收敛区间下沿，存在技术支撑；铜、铝、锌因基本面良好或成本支撑维持高位震荡，而铅则因需求萎缩和供应减产承压下行。镍与不锈钢则因市场矛盾和供需变化维持震荡。建议投资者关注美联储政策动向、春节前后的库存变化及全球能源品价格波动，以判断后续走势。