20231112-新湖期货-新湖宏观金融（欧线集运）周报_6页_456kb

分析总结

一、行情回顾

本周欧线集运指数期货震荡下行，受货量支撑不足影响，现货价格持续走弱。主力合约2404收于7379点，涨幅1.96%。订舱指标SCFI连续四周上涨后跌幅达352%，至103024美元/FEU；CCFI环比上涨192%至83477点。细分航线方面，上海-鹿特丹现货运价上涨21%至1272美元/FEU，洛杉矶涨5%至2287美元/FEU，纽约涨2%至2661美元/FEU，后续仍受运力过剩压力。

二、供给端市场动态

1. 全球集装箱船运力增至6735艘，活跃运力环比增长0.77%，老旧运力占比达300万TEU。
2. 欧美主要港口作业效率下降：汉堡港在港停留时间升54%，洛杉矶涨209%。
3. 箱队饱和导致欧洲堆场拥堵，40英尺/20英尺集装箱价格下滑，库存过剩加剧供需失衡。

三、需求端风险因素

1. 运河成本飙升：
   • 巴拿马运河因干旱限行，过路费最高至400万美元，美东航线或因绕行成本增加。
   • 苏伊士运河通行费上调5%，亚欧航线成本增加6-10.5万美元，推动亚洲货主改道美西。
2. 经贸需求低迷：
   • 中国10月出口同比降64%，欧盟/美国进口同比分别降5%/34%。
   • 美国圣诞季消费需求降温，大件商品运输量显著下降。

四、行情展望

运力过剩与需求疲软同步加剧，短期欧线运费震荡趋弱，突破上涨空间有限。成本支撑不足加上船公司减量运营（含用旧船拆解/改造）、航线优化等手段有限。新一轮12月涨价计划因托运需求疲软及新增运力压力而落实难度较大，衰退周期可能持续延长。