1-2月经济数据点评：开门红的背后，新质生产力含量高-240319-德邦证券-20页_857kb

2024年1-2月中国经济实现开门红，总体延续回升向好的态势。核心驱动因素包括政策前置效应和产业转型带来的边际增量需求，高新技术产业表现突出，制造业投资加速增长，春节后复工复产人员流向向高新技术制造业倾斜，知识技术密集型产业到岗率高。工业增加值同比增长7%，环比较快，工业稳增长政策效果显现，细分行业如新能源汽车和计算机通信设备增长强劲。固定资产投资中，制造业投资增速94%，基建投资同比增长63%，但地产投资仍为负增长（-90%），拖累整体经济，需关注“三大工程”发力和政策落地。

社会消费品零售总额同比上升55%，消费回升主要由春节文旅消费拉动，服务消费和汽车销售表现活跃。就业形势稳定，城镇失业率降至5.3%，新增就业增长点涌现，政策支持力度加大。风险方面，需警惕政策推进不及预期、地产下行超预期以及增量政策出台延迟，这些问题可能影响经济复苏进程。