20231205-首创证券-交通运输行业简评报告_机票燃油附加费将_二连降_国际航线逐步修复_16页_1mb

报告摘要

机票燃油附加费将“二连降”，国际航线逐步修复

核心内容

本报告分析了交通运输行业近期的市场表现及行业动态，指出航空、快递、航运港口等细分领域的发展趋势。整体来看，行业呈现复苏迹象，尤其在国际航线恢复、燃油附加费下调、快递业务增长等方面表现突出。

主要观点

燃油附加费下调：自2023年12月5日起，机票燃油附加费将再次下调，成人旅客800公里(含)以下航线收取50元，800公里以上航线收取90元，分别比调整前降低10元和20元。此举有助于降低乘客购票成本，提升出行热情，叠加元旦和春运旺季，有利于航司盈利增长。
国际航线恢复：11月中国飞往中东的恢复率为98.2%，赴韩航班恢复率持续上升至69.1%，赴美航班恢复率16.9%，航班量环比上月提升51.4%。国际航线的修复有助于提升航司客单价和飞机利用率。
行业表现：上周沪深300指数下跌1.56%，交通运输（申万）指数上涨0.07%，在31个申万一级行业中排名第12。二级板块中，航空机场周跌幅为2.87%，而航运港口、物流、铁路公路分别上涨0.69%、1.01%、1.26%。
航司运营数据：2023年10月，国内航线ASK和RPK同比均大幅增长，恢复至2019年水平。南方航空ASK利用率最高，达7.9小时/日。各航司中，春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航被推荐为投资标的。
快递业务增长：预计2023年全球快递包裹业务量将突破2000亿件。10月快递业务量和单票收入均有所增长，顺丰、韵达、圆通、申通被推荐为投资标的。
航运市场回暖：干散货海运市场呈现稳健态势，波罗的海干散货指数同比上涨138.57%，好望角型运费指数同比上涨297.26%。SCFI综合指数报1,010.81点，环比上涨1.77%。

关键信息

航空机场

10月全国民航执行客运航班量近9.2万架次，日均13242架次，航班执飞率为81.8%。
国内航班量恢复至2019年的101.6%，国际航线恢复率持续上升。
白云机场10月旅客吞吐量同比增长152.47%，货邮吞吐量同比增长24.00%。
上海机场10月旅客吞吐量同比增长231.33%，货邮吞吐量同比增长8.92%。
深圳机场10月旅客吞吐量同比增长191.31%，货邮吞吐量同比增长14.44%。

快递物流

1-10月全国网上零售额同比增长11.2%，实物商品网上零售额增长8.4%，占社会消费品零售总额的26.7%。
10月快递业务量：顺丰9.51亿票，韵达17.07亿票，圆通18.85亿票，申通16.77亿票。
1-10月累计快递业务量：顺丰95.94亿票，韵达149.74亿票，圆通168.98亿票，申通139.96亿票。
快递服务单票收入：顺丰2416.26元，韵达3.228元，圆通3.238元，申通3.211元。
快递进村提速，已有近一半县级行政区探索共同配送模式。

航运港口

近一周干散货海运市场稳健，波罗的海干散货指数同比上涨138.57%，好望角型运费指数同比上涨297.26%。
SCFI综合指数报1,010.81点，环比上涨1.77%。
广州港11月集装箱吞吐量同比增长1.7%，货物吞吐量同比下降0.6%。
宁波港11月集装箱吞吐量同比增长10.0%，货物吞吐量同比下降2.4%。

投资建议

航空板块：推荐春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。
快递板块：推荐顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通股份。

风险提示

海外出入境政策变化。
汇率大幅波动。
经济恢复不及预期。

分析师简介

张功：南京航空航天大学硕士，证书编号S0110522030003，曾就职于华东空管局、春秋航空、平安证券，5年以上实业工作经历。
张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。

评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。