20240903-国盛证券-潮宏基-002345.SZ-拓店速度超预期_产品力提升_2024H1业绩优异_4页_782kb

潮宏基（002345SZ）在2024年上半年表现出色，营收同比增长14%至343亿元，归母净利润增长10%至23亿元。毛利率虽下降至24.1%，主要由于传统黄金首饰和加盟业务占比上升。销售费用率显著下降，费用管控良好。

第二季度业绩稳健，营收增长103%至164亿元，净利润同比增长168%。自营渠道因调整和消费意愿疲软略降，加盟渠道加速扩张，门店净增69家，支持未来门店目标。

珠宝业务驱动增长，时尚珠宝和传统黄金分别增长59.7%和31.37%。产品升级如花丝系列新推出，提升竞争力。皮具业务下挫，但整体营运效率提升。

公司每股股利0.1元，股利支付率近40%，强调股东回报。预测2024年营收增长12%，业绩增长14%。

风险包括门店拓展和需求不确定性。分析师维持增持评级，PE为10倍。

总结：公司业绩稳健，渠道扩张和产品力是优势。尽管消费波动影响终端销售，公司通过战略调整保持增长势头。