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国泰君安期货商品研究晨报总结（2023年11月1日）

免责声明： 期货研究，务必阅读正文后的免责条款。以下内容仅为观点汇总，不构成投资建议。

1. 棕榈油

• 观点： 驱动不足，预计偏弱震荡。
• 分析： 马来西亚棕榈油产量预计累库，印尼需求不及预期，产地库存压力大；短期受CBOT豆油影响；国内库存上升压制基差。
• 关注点： 马盘支撑位3500-3600一线，巴西天气，美豆升贴水，印尼关税政策。

2. 豆油

• 观点： 区间震荡，观望为主。
• 分析： 大豆压榨量中性，11月中旬后或上升，供应稳定；走势受CBOT大豆主导，美豆低库存支撑1250，巴西天气改善施压；出口进度偏慢。
• 关注点： CBOT大豆价格支撑，巴西天气炒作，美豆出口升贴水。

3. 豆粕/豆一

• 观点： 弹性震荡，短期反弹。
• 分析： 夜盘美豆收涨，国内现货小幅调整；基本面未现强驱动，短期波动或因天气预期及升贴水。
• 关注点： 美豆出口销售、巴西大豆播种进度（迟缓）、下游需求。

4. 玉米

• 观点： 区间震荡，逢高做空。
• 分析： 玉米现货局部上涨，市场承压于供需宽松；短期盘面下行空间有限，但需关注天气及下游承接。

5. 白糖

• 观点： 区间整理，偏弱运行。
• 分析： 原油走低及巴西增产预期压制；国内库存充足，郑糖短期支撑位6600，压力7100。
• 关注点： 国际糖产量预测，11月抛储政策影响，基差格局。

6. 棉花

• 观点： 情绪转弱，震荡偏空。
• 分析： 基本面驱动不足（原油下跌、中国需求疲软），郑棉连续下探支撑区；下游需求弱，籽棉收购谨慎，基差交易主导。
• 关注点： ICE棉花趋势变化，郑棉点价需求，政策抛储预期。

7. 鸡蛋

• 观点： 震荡调整，注意止损。
• 分析： 供应增加，现货承压；盘面波动搭载存栏增势，短期震荡，局部库存高企。

8. 生猪

• 观点： 等待右侧机会。
• 分析： 短期抛售情绪与淘汰母猪复养共同影响现货；LH2401支撑15500，关注技术契机和产能去化长效逻辑。

9. 花生

• 观点： 震荡偏弱，关注短线反弹。
• 分析： 下游需求清淡，农户惜售拉高货量减少；进口成本稳定，题材炒作不足；技术面可考虑高空策略，花生821合约逢低布局。

注：摘要已按商品类别归纳主要观点和关键技术因素，严格遵循免责声明精神，不构成直接投资建议，仅供决策参考。