20230418-中国银河-轻工行业_3月社零超预期_消费实现稳步复苏_2页_494kb

轻工行业报告总结

核心观点

• 消费复苏持续：3月份社会消费品零售总额同比增长106%，消费实现稳步复苏。除汽车外消费品零售同比增长68%，餐饮收入增速达139%，优于商品零售。
• 家具行业：零售额同比增长46%，地产景气度提升，房屋竣工面积增147%，支持后续需求；定制龙头预计Q2报表改善，关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜。
• 烟酒消费：零售额同比增长68%，餐饮复苏提振需求，环保包装受益；关注裕同科技。
• 文化办公用品：短期零售额同比下降14%，但全年消费升级带动市场扩容；关注晨光股份。
• 金银珠宝：零售额同比增长136%，消费亮眼表现，龙头建议关注老凤祥、周大生、迪阿股份。
• 风险：经济增长不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧。

推荐关注公司

• 定制家居：欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜。
• 软体家居：顾家家居、喜临门、慕思股份。
• 环保包装：裕同科技。
• 文化传播：晨光股份。
• 金银珠宝：老凤样、周大生、迪阿股份。